行业运行情况

本周，国际油价小幅下跌，国内化工品价格以上涨为主，201 个主要化工产品中，76 个上涨，36 个下跌，其中碳酸二甲酯（22.6）、TDI（20.6%）、环氧丙烷（18.1%）涨幅居前；顺酐（-8.3%）、液氨（-8.2%）、钛白粉（-8.1%）跌幅居前。

重点产品1：环保承压，ADC 发泡剂开启上涨

本周国内ADC 发泡剂价格累计整体上调3000-3500 元/吨，对应涨幅逾20%，目前主产区宁夏地区出厂价格在14500-15000 元/吨，华东地区主流报价16500-17000 元/吨。厦门金砖会议临近，福建区域装置负荷降低；山东地区环保继续承压，潍坊亚星化学等装置开工率降至50%-60%，龙头企业由此带动本轮涨价。

重点产品2：环氧丙烷延续大涨

本周环氧丙烷华东市场价大涨18.1%至13700 元/吨，两周累计涨幅达30.5%。山东地区滨化、大泽、三岳及天津大沽等装置检修或降低负荷运行，其中蓝星东大9 万吨或面临永久性关停，市场供应持续紧张，部分检修装置复产对整体供应面影响不大。受此影响，软/硬泡聚醚华东价格本周分别上涨3.6%/10.2%至14250/12650 元/吨。

重点产品3：分散染料价格再度上调

本周分散染料主流产品价格再度上调5000 元/吨，目前分散黑ECT300%报价3.5 万元/吨，近一个月以来累计提价达1.3 万元/吨，活性染料价格暂稳。因前期九江之江化工等事故频发，且7 月份以来上虞工业园区多家企业限产或停产，而第四轮环保督查已进驻浙江、山东重点区域。

行业上行趋势延续，焦点转向供给端

环保是行业近期主导因素，且夏季高温条件下化工装置事故及检修频繁，进一步加剧供应紧张；后续新一轮环保整治及京津冀“2+26”大气污染防治强化督察，涉及浙江、山东、四川、天津等化工大省，叠加下半年旺季需求逐步启动，部分化工品价格有望持续上涨，重点关注农药、染料、橡胶助剂等细分子行业。

关注环保压力下供给端收缩的子行业

1）受益于环保引致的供给端收缩，产品景气向上的子行业及公司，如阳谷华泰（橡胶助剂）、辉丰股份（农药）、长青股份（农药）及染料、ADC 发泡剂行业相关公司；2）万华化学、桐昆股份、华鲁恒升、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化等细分领域龙头具备竞争优势，在货币政策趋紧背景下能持续进行内生式发展；3）长期看好国瓷材料等电子化学品细分龙头。