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汽车工业协会发布 2017 年 7 月汽车销量数据，7 月汽车销售 197.1 万辆（同比+6.2%，环比-9.2%），其中乘用车销售 167.8 万辆（同比+4.3%，环比-8.4%），商用车销售 29.3 万辆（同比+18.4%，环比-13.9%）。

点评：

行业： 同比增速继续回升，静待旺季来临。 7 月汽车生产 205.9 万辆（同比+4.8%，环比-5.0%），汽车销售 197.1 万辆（同比+6.2%， 环比-9.2%）。受益于乘用车增速企稳回升， 商用车持续高增长， 7 月汽车产销量同比增速继续上升。随着金九银十的到来， 行业将进入旺季， 环比增速有望改善；考虑到年底购置税退坡预期， 下半年销量增速有望持续上行。

乘用车： SUV 一枝独秀，自主品牌份额上升。 7 月乘用车生产 175.9 万辆（同比+ 2.0%，环比+-4.7%）， 销售 167.8 万辆（同比+4.3%，环比-8.4%）。乘用车产销量恢复正常水平，同比保持小幅上升趋势。 分车型看，和上年同期相比， 1-7 月除 SUV 保持增长（同比+17.0%）外，轿车、 MPV、交叉型乘用车产销继续呈现下降态势。 受购置税退坡影响， 7 月 1.6L 及以下乘用车销量 111.3 万辆（同比-1.0%），占乘用车比重 66.3%（同比-3.5%）。自主品牌乘用销售 67.9 万辆（同比+ 7.2%），市场份额 40. 5%，同比增长 1.1个百分点。

商用车： 重卡淡季不淡， 客车降幅收窄。 7 月商用车生产 30.1 万辆（同比+ 24.7%，环比-6.8%），销售 29.3 万辆（同比+18.4%，环比-13.9%）， 同比保持高增长。根据第一商用车网，7 月重卡单月销量 9.0 万辆（同比+81.4%），增速进一步回升；三季度淡季不淡，预计全年销量有望接近 110 万辆。 1-7月客车销量 25.6 万辆，同比下滑 12.4%，降幅继续收窄，期待四季度旺季增速回升。

新能源： 商用车回暖， 销量保持快速增长。 7 月新能源汽车销售 5.6 万辆（同比+ 55.2%），其中纯电动汽车销售 4.5 万辆（同比+70.2%），插电混销售 1.2 万辆（同比+16.3%）。 新能源商用车市场回暖， 同比增长 79.4%。根据最新调研结果显示，三季度商用车销量有望实现同比大幅增长， 2018 年补贴退坡预期或引发下半年抢装效应。 考虑去年三季度销量基数低，而今年乘用车受 A 级及 A00 级双向拉动增长势头猛，且商用车明显起量，预计三季度高速增长确定，看好三季度新能源车投资机会。

投资建议： 我们预计 2017 年汽车销量增长 4.6%，分季度看增速前低后高，维持行业“增持”评级。关注三类投资机会： 1）短期关注中报业绩有望超预期的公司，推荐广汇汽车、国机汽车、潍柴动力、中国重汽，关注上汽集团、华域汽车、威孚高科； 2）长期关注具有成长性的优秀汽车零部件龙头，推荐星宇股份、精锻科技、东睦股份； 3）新能源产业链投资机会，推荐宇通客车，关注东风汽车。