7月份中信基础化工指数上涨5.34%，在中信29 个一级行业里涨幅居前，跑赢上证综指1.26 个百分点，跑赢沪深300 指数1.84个百分点。7 月份化工周期品迎来一波行情，这一轮行情主要都来自于供给端的冲击，供给端则主要来自供给侧改革和环保的压力。下半年看，十九大的召开以及第四次环保督察即将入驻山东、浙江、四川、海南、辽宁、吉林、新疆、西藏等8 个省（市），而山东和浙江都是化工大省，这些都将对化工供给端带来更强烈的冲击，另外叠加四季度“金九银十”等需求旺季来临，化工周期品有望再迎一波行情。

强周期品种方面，我们建议关注草甘膦、维生素、染料行业，逻辑均为环保高压带来供给端收缩。七月底八月初中央第四次环保督察即将入驻山东、浙江、四川等省市，草甘膦方面，浙江和四川两省份草甘膦产能占据全国总产能的37.5%；维生素方面，浙江是维生素大省，其具有的维生素A、维生素E、维生素D3、维生素B5 产能均超过50%；染料方面，我国染料产能高度集中于浙江，且以绍兴上虞为中心，其分散染料年产能达44 万吨/年，占全国的80%，活性染料产能达17.5 万吨/年，约占全国的38%。下半年行业环保压力突然增大，供给端极易受到影响，建议关注草甘膦、维生素、染料相关企业扬农化工（600486）、花园生物（300401）、兄弟科技（002562）、浙江龙盛（600352）等。

弱周期品种方面， 我们建议关注橡胶助剂龙头阳谷华泰（300121）、小而美的车用润滑油企业康普顿（603798），国内半钢胎龙头玲珑轮胎（601966）、“盐改”+“天然气”双主业推动的云南能投（002053）以及打印耗材龙头鼎龙股份（300054）。