周观点:航空旺季量价继续提升,大宗需求增长推动航运阶段性反弹

上周运输量整体/国内/国际同比+11%/+11%/+12%,价格指数整体/国内/国际同比+3%/+3%/2%,国际国内运输量和票价水平同比均上升,不过客座率整体/国内/国际同比-6%/-6%/-5%,客座率同比均下滑。自去年三季度以来,国内客运市场需求持续旺盛,国内航线旅客运输量一直保持两位数快速增长,5月当月增速达到16.7%,是两年来的最高增速,6月航空国内航线量价继续提升,南航、国航、东航6月RPK增速分别为14.4%、4.2%、8.3%,ASK增速分别为11.8%、5.2%、9.4%;客座率分别为82.7%、80.6%和81.4%,同比+1.9、-0.7、-0.8pct。进入7月,航空旺季来临量价增长并创新高值得期待,特别是要关注以国航为首的三大航价格策略的调整带来盈利水平的提升。当前汇率油价相对稳定,有助于提高航空公司盈利水平,重点推荐南方航空、中国国航。

海岬型船需求上升带动BDI指数上扬。本周,BDI指数大幅上扬8.6%,其中海岬型船指数上扬23.7%,受到贸易复苏的支撑,目前全球铁矿石和炼焦煤的海运量将随钢铁产量上升而增长,粮食和煤炭需求也将随着贸易增长而逐步上升和恢复,运费租金水平有望上涨,海岬型船两大洋市场运价反弹将带动BDI指数阶段性上扬,关注大宗商品需求增长推动航运阶段性反弹。

跨境电商快速发展,持续增长可期。天津海关2季度接受保税电商进口申报入区货值2.771亿元,接受进口清单申报103.81万单,环比分别增长1.55倍和2.99倍。上半年,郑州海关累计监管跨境电子商务进出口清单3829.7万票,商品总值50.1亿元,同比分别增长26.0%和78.1%。各省市陆续发布的上半年数据显示跨境电商保持快速发展。重点推荐跨境出口电商龙头跨境通。

铁路客货运快速增长,提速提价或将布局。上半年,国家铁路发送旅客14.78亿人次,同比增长9.9%。18个铁路局(公司)旅客发送量同比有不同程度增长。动车组运量比重持续攀升,前6个月全路动车组发送量达8.16亿人次,同比增长20.2%。京沪高铁有望在四季度布局提速,铁路提速提价将分阶段分区域逐步落地。继续重点推荐大秦铁路。

交运行业策略继续持续推介物流供应链和快递为核心新经济成长股,重点关注央企改革推进。本周组合:南方航空(600029)、韵达股份(002120)、跨境通(002640)、大秦铁路(601006)、建发股份(600153)、广深铁路(601333)、铁龙物流(600125)、中储股份(600787)、外运发展(600270)、湘邮科技(600476)、申通地铁(600834)、传化智联(002010)、深圳机场(000089)、上海机场(600009)。