上周美元指数93.96(-1.22%),基本金属品种涨跌互现,上期所品种走势强于LME。两市铜、镍、锡价格上涨超1%,铅、锌、铝表现较弱,其中上期所镍价周涨幅2.60%领涨,LME 铅价下跌3.15%领跌。小金属方面, 钨系产品价格全线收涨,黑钨精矿周涨幅2.42%,APT 周涨幅3.54%,年初以来钨系产品累计涨幅超过15%。贵金属方面,美元走弱带动黄金、白银价格反弹,其中两市白银价格周涨幅超过3%。

消息面上,作为全球主要铜矿供应国,7 月19 日秘鲁矿工联合会举行全国无限期罢工,抗议政府的劳工改革,受此消息影响,两市铜价表现抢眼。同时6~9 月是锡矿主产国缅甸传统雨季,受雨季影响,缅甸锡矿产量或继续下滑,三季度锡价有望维持高位运行。

行业配置上,我们看好三季度有色整体性行情。首先,基于对下半年的国内地产与基建投资带来的需求预期差,我们认为三季度有色金属价格仍有望保持高位运行,前三季度价格高位运行基本保障有色企业全年利润预期。同时结合矿山开发投资长周期,我们认为基本金属仍处于长周期底部阶段。配置上以长期供需变革为依据,建议重点关注铝、锌、铜、锡品种。推荐景气度高的新能源汽车产业链、业绩确定的汽车轻量化以及供需改善推动价格上涨的稀土、锆、钨。

推荐组合

核心组合:盛和资源、锡业股份、中色股份、东睦股份、云海金属、云铝股份。

短期推荐:神火股份、驰宏锌锗

上周行情回顾

上周沪深300 指数收报3728.60 ,周涨幅0.69%。有色金属指数收报4014.50 ,周涨幅4.65%。