市场表现:上周市场在震荡中持续走高,但细分板块股表现分化。7月10日至7月14日,沪深300指数上升1.29%,机械行业指数下跌1.99%,位于所有一级行业中的第17位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是农用机械、重型机械和机床工具,期内涨跌幅为+3.66%、+1.52%、+0.60%;表现最差的三个细分子行业分别是磨具磨料、环保设备和仪器仪表,期内涨跌幅为-6.74%、-5.30%、-4.72%。

维持行业“推荐”评级,两条主线发掘投资机会。上周机械行业整体估值水平有所回调,截止到7月14日,机械行业P/E(TTM)为60倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为4.32x(前值为4.45x)。2017年度,在产能去化导致市场集中度提升、产品更新周期到来以及下游需求呈现结构性改善等因素作用下,传统周期板块景气度提升,行业龙头价值凸显,继续维持行业“推荐”评级。上半年各个机械细分行业中“马太效应”已经逐步显现,龙头股的盈利预期改善明显;下半年细分领域和个股的业绩分化将更为突出,持续成长性的甄别尤为重要。我们持续看好天然气产业链和人工智能的投资机会。

重要行业信息点评:1)上半年上海石油天然气交易中心成交量同比增长318%,LNG现货影响日益提升。自去年底正式投入运行以来,上海石油天然气交易中心交易量稳步提高,并积极开发新产品,进一步提高天然气交易市场化水平。根据官网数据显示,2017年上半年,交易中心天然气成交量达163亿立方米,同比大幅增长318%。交易中心董事长李健表示,今年天然气交易量目标为500亿立方米,预计占全国天然气消费总量的12%。我们认为,上海石油天然气交易中心作为我国LNG现货交易的核心平台,交易量的大幅增长充分反应了LNG现货市场的火爆。目前国际LNG现货价格仍处于低价,受此冲击国内天然气价格有望进一步下行。我们持续看好天然气产业链的投资机会,建议重点关注杭锅股份、厚普股份、陕鼓动力。2)人工智能与煤炭工业深度融合,跨领域拓展能力不断增强。7月11日,百度与阳泉煤业集团达成战略合作并举行签约仪式。双方将充分利用百度领先的人工智能、大数据、云计算技术与阳煤集团的煤炭开采、煤化工生产、大宗物流管理能力,展开全方位合作,共同推进煤炭行业的智能化生产、管理及技术、商业生态的完善。我们认为此次“人工智能+煤炭工业”是人工智能在工业自动化领域持续拓展的重要表现,推荐人工智能技术在工业自动化领域成功落地的标的--京山轻机,同时推荐在机器视觉领域具备发展潜力的劲拓股份、永创智能、美亚光电。3)半年报迎来密集披露期,建议重点关注工程机械行业的业绩变动情况。

半月重点推荐标的组合:【天然气设备重点标的】1)杭锅股份:余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑。公司现金充沛,有外延并购预期。重点看好余热锅炉板块,保守估计归属公司年均18亿元订单。公司半年报业绩超预期,在天然气产业链复苏的大背景下,业绩有望高速增长。2)厚普股份:国内加气站设备龙头,布局智慧能源打开成长空间。公司是是全球最大的CNG、LNG、L-CNG清洁燃料加注设备整体解决方案和信息化集成监管系统供应商,随着油气价差扩大带来天然气行业景气度提升,公司传统主营业务有望迎来拐点;在主业向好的背景下,公司通过对原有业务战略升级,布局智慧能源领域;我们看好公司广阔的发展空间。此外,公司已完成限制性股票激励计划,将有利于公司业绩平稳发展。3)陕鼓动力:订单拐点已现,分布式能源带来成长新逻辑。公司是国内轴流压缩机、离心压缩机和能量回收透平装置龙头企业,2016年在手订单为73.64亿元,较上一年度增长45.53%。同时公司年通过二次转型进军分布式能源领域,目前已先后中标三聚环保热电联产项目等多项大单,未来业绩增长可期。【人工智能标的】京山轻机:公司是国内人工智能在制造领域成功落地为数不多的优质标的。公司完成了惠州三协的并购及慧大成的参股,同时拟收购苏州晟成与北京华懋,大力布局工业自动化及人工智能领域。我们于上周发布公司深度报告,建议投资者积极关注。景嘉微:图形显控模块产品占领先机,小型专用化雷达逐步定型。公司率先研发成功国内第一款GPU,仅在党政机关、金融、电信、能源等基础行业,GPU国产化替代的年均潜在市场规模达28亿元。同时股权激励落地标志着新战略新征程的开始,未来几年有望进入业绩高速成长期。