本期投资提示:

本周南方地区降水增加,水电恢复导致南方六大电厂日耗量开始下滑,但是供给端环保部督查组进驻内蒙,煤管票紧张情况依旧对产量形成影响,而国际进口煤方面继印尼斋月后,澳洲发生煤矿工人罢工事件,对进口煤再次产生影响。因此短期内导致煤价有所上涨,但是煤炭供给偏宽松格局不变,预计动力煤价格反弹难以持续。受焦炭价格承压影响,焦煤价格大幅下跌。山西国企改革文件落地,但是具体方案执行扔在进一步筹划落实中,短期国企改革进度低于预期。重点推荐煤价稳定业绩较好的标的陕西煤业,A股唯一煤层气标的蓝焰控股和国企改革龙头西山煤电,潞安环能。

重要信息回顾:

炼焦煤价格急跌,预计动力煤涨价难以持续:国内动力煤长协价格最终确定采用CCTD秦皇岛港5500大卡价格和环渤海动力煤价格指数一起作为动态调节参照价,按照当期价格测算6月份长协价格为558元/吨,环比上月下跌21元/吨,近期因印尼斋月进口煤减少和三峡泄洪水电减少导致需求有所增加,但是短期因素难以扭转供给偏宽松的格局,预计动力煤煤价近期将持续下探。炼焦煤价格因抛售影响,和焦炭价格下跌,加之下游需求不振,预计主焦煤价格持续下跌。

石油供给过剩局面持续,国际油价下跌:截至6月15日,布伦特原油现货价格下跌1.28美元/桶至47.82美元/桶,跌幅2.6%。截至6月9日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.82,环比上涨0.03点,涨幅1.03%。国际油价与国内煤价比值2.81,环比上涨0.21点,涨幅8.05%。受累于全球库存高企,加上外界质疑石油输出国组织实施减产协议的能力,国际油价再度下跌。

港口库存有所下降,整体供给偏宽松格局不变:本周秦港煤炭日均调入量60.2万吨/日,涨幅1.84%;日均调出量62.99万吨/日,涨幅0.36%。本周秦港库存535.5万吨,环比下降3.51%。广州港煤炭库存164.5万吨,环比下降21万吨,降幅11.23%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共53艘,环比减少1艘;预到船舶日均21艘,环比减少2艘。本周开始港口煤炭调入调出水平和锚地船舶数量均呈现企稳状态,港口库存也有所回升。

南方降水增加水电持续发力,电厂日耗逐步降低:本周六大电厂日均耗煤环比下降2.18万吨至64.44万吨/日,环比下降3.28%。本周六大电厂库存环比减少42.62万吨至1216.69万吨,降幅3.38%;存煤可用天数减少0.02天至18.88天。上周五开始南方降水普遍增加,水电开始陆续发力,虽然当前是“迎峰度夏”电力消费旺季,但是因水电增加影响,沿海六大电厂煤炭日耗水平逐步下滑,恢复至合理水平,电厂库存天数仍旧保持高位18天左右,无明显补库意愿。

短期需求急剧增加导致,海运费价格小幅上涨:本周国内主要航线平均海运费环比上涨6.6元/吨,报收41.23元/吨,涨幅19.06%。截至6月9日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持平,报收10美元/吨,连续十周持平。