制造业超预期,热卷库存回落。5月公布的工业和投资数据显示制造业出现了环比改善,表明制造业仍然处于弱复苏状态,五月热卷需求环比增加。本轮热卷价格反弹和利润修复有望持续,本周热卷价格回升,上海地区上涨170元/吨至3330元/吨,热卷社会库存下降13.71万吨至259.17万吨。

螺纹钢价格回落,毛利润维持高位。本周螺纹钢价格小幅下跌,上海地区下跌10元/吨至3600元/吨。本周螺纹钢产量增加4.32万吨至327.26万吨,螺纹钢社会库存下降1.69万吨至380.35万吨。

原料价格弱势反弹,钢厂库存维持低位。本周河北主焦煤车板价1260元/吨较上周下跌50元/吨,山西一级冶金焦1550元/吨较上周下跌5元/吨。本周矿石价格延续下跌态势,普氏62%矿石指数上涨0.7美元/吨至美元55.6/吨,唐山66%铁精粉价格保持在615元/吨。港口现货价格相对稳定,青岛PB粉矿价格下跌5元/湿吨至425元/湿吨。矿石港口库存出现回落,钢厂对矿石价格预期依旧悲观,短期不会集中补库存,预计原材料价格将保持低位震荡格局。

行业推荐评级。螺纹钢利润维持高位,热卷利润持续修复,钢铁行业利润将超预期,建议重点关注产品结构中板卷占比高的钢铁企业的投资机会。维持钢铁行业推荐评级。

本周重点推荐个股及逻辑:前期市场对板材全年需求过分悲观,需求改善,供应收缩和补库存推动的价格上涨将修复市场悲观预期。重点推荐板材龙头企业宝钢股份、鞍钢股份和新钢股份。