电动化趋势明确,行业发展前景光明:清洁高效的新能源车替代燃油车已成趋势。产业政策和补贴措施有效地推动了新能源车的快速推广,2015年新能源车产业开始进入快速发展期。根据3部委今年推出的《汽车产业中长期发展规划》,到2025年新能源汽车渗透率达到20%,产销量有望达到700万辆。从当前到2025年,新能源汽车行业销量复合年增速接近30%,行业前景光明,发展空间巨大。

新能源汽车成为全球主题,多方行动迈入黄金时代:不论是传统汽车厂商A(奥迪)B(奔驰)B(宝马)、福特、通用、丰田、本田,还是以Tesla为代表的科技企业,都在以实际行动加速新能源汽车产业的布局。包括成立自己的电池工厂,和下游电池厂商成立合资公司等等。不仅仅是中国,其余各国政府也在补贴政策,充电桩的推广上给予新能源汽车发展最大的支持。当前正处在多方行动,加速新能源汽车行业发展的黄金时代。

性价比持续改善,乘用车接力新能源汽车发展:根据乘联会2017年5月的乘用车销售数据3.8万,环比4月增长30%,同比增速45%。其中,A00级纯电动车销量1.59万,同比增104%。随着高性价比的A00级新能源乘用车出现,今年1-5月新能源乘用车同比增长35%,其中A00级1-5月同比增长173%。新能源乘用车作为ToC产品,短期看受牌照和路权驱动,中长期看性价比的提升改善才是新能源乘用车真正的驱动因素。同时随着国外爆款车TeslaModel3下半年即将量产,国内高性价比荣威ERX50也即将推出,高性价比爆款车型的出现,有望加速新能源乘用车的发展。

解决里程焦虑进行时,电池成本下降经济性渐显:通过补贴政策对高能量密度的引导,和近年来轻量化技术的发展,新能源汽车续航里程持续提升,400km以上续航里程车型持续出现,正在有效缓解续航里程焦虑。同时,随着补贴政策的退坡倒逼,三元电池技术路线的进步,产能扩张带来的规模效应,单位wh电池成本正在快速下降。根据麦肯锡的报告显示,目前电池组的平均价格已经由2010年的1000美元/千瓦时降至227美元/千瓦时,幅度接近80%。同时根据特斯拉对外宣布,随着Gigafactory的投产,有望使得特斯拉的电池成本在2020年前降低到100美元/kwh,新能源乘用车的经济性渐显。

投资建议:新能源汽车前景广阔,各大车企都在加速布局新能源汽车的发展,各国政府也在政策上给予最大的支持,新能源汽车正在进入黄金发展时代。由于爆款车型Teslamodel3量产在即,国内高性价比车型也陆续推出,将加深老百姓对新能源汽车的接受程度。同时,乘用车作为ToC消费品,基数巨大,市场空间广阔,新能源汽车的发展未来必然聚焦在乘用车上。乘用车作为ToC消费品,中长期看必然取决于新能源乘用车的性价比,因此通过能量密度提升、轻量化来解决续航里程焦虑和降电池成本来提升经济性是必然的趋势。因此,能量密度提升,技术进步降低成本角度考虑,重点推荐当升科技、杉杉股份、国轩高科。建议关注创新股份、星源材质、贝特瑞。轻量化的角度重点推荐:诺德股份、科达利、华正新材。