水泥行业:本周全国水泥市场价格环比涨幅0.1%。价格上涨主要体现在湖南(主因环保督查熟料停窑限产未恢复、外来冲击减弱、下半年增产压力下企业提价促稳)、广西(主因雨水天气后需求恢复、库存消化、主导企业提价)、宁夏南部(主因成本推涨)等地,幅度20-30元/吨。价格下跌主要是广东珠三角,袋装和低标价格下调20元/吨,主因天气影响需求、库存增加明显、部分企业下调价格完成上半年销量。近期环保和天气对整体下游需求造成影响,水泥库存有所上升但处于中位水平,熟料库存偏低制约短期下跌空间。综合来看,短期整体需求受天气和环保影响有所放缓,尽管库存环比小幅回升,但仍处于历年同期低位水平,部分地区主导企业更加注重盈利稳定,采取涨价促稳的策略。后期随着淡季到来,需求季节性走弱,但部分地区采取淡季限产措施予以应对,因此预计淡季价格回落空间有限,价格有望保持同比高位,具体仍视淡季限产执行状况。前期金融去杠杆引发短期流动性紧张和市场风险偏好下降,板块估值回调,股价大跌。随着短期政策暂时舒缓,短期流动性担忧缓解,有超跌反弹的机会。但板块从需求层面看,面临下半年房地产投资预期回落带来对业绩改善的冲击;从估值层面看,面临利率维持高位,见顶信号尚未明确,金融去杠杆趋势不变下风险偏好降低的制约,因此预计超跌反弹的空间有限,对板块持谨慎观点。

玻璃行业:本周全国浮法玻璃均价环比上涨0.3%,主要是华中(+0.96%)、西北(+0.57%)、华东(+0.32%)、华北(+0.25%)上涨,华南、东北和西南环比持平。整体来看,玻璃现货市场价格平稳走势,企业产销基本均衡;需求端加工企业订单情况环比增量有限,贸易商采购速度也有减缓;企业库存偏低,资金压力不大,维持当前价格平稳的意愿较强。

新材料行业:本周建议关注近期景气度快速提升的石墨电极行业,对标标的方大炭素。4月以来,石墨电极价格出现暴涨,通过我们前期的调研,公司石墨电极目前供不应求的状况,主要是供给受限和下游需求回暖。预计景气度至少可维持到10月之前,公司石墨电极国内产能产量最高,市占率最大,同时公司炭素产业链布局完善,覆盖从上游原料到下游各种炭素制品和炭新材料。受益于石墨电极价格持续上涨,公司业绩弹性很大。