市场回顾

农业板块表现不佳，饲料、畜禽养殖、动保表现好于板块整体。1、本周，申万农业指数下跌1.24%，上涨综指下跌0.14%，深证成指下跌0.65%，农业板块表现落后于大市。2、分子行业来看，畜禽养殖（-0.43%）、饲料（-0.39%）、动物保健（-0.72%）、渔业（-0.95%）跌幅较小，表现好于板块整体；农业综合（-9.23%）、林业（-3.24%）、农产品加工（-2.76%）、种植业（-1.48%）跌幅较大，表现相对落后。3、前10大涨幅个股分散于饲料、动保、养殖、种业等多个子行业，行业投资机会不明显。前10大跌幅个股集中于农业综合、农产品加工，这两个子行业蕴含投资风险有所显现。涨幅前3名个股分别是正虹科技、康达尔、唐人神，国企改革、重组转型等题材股受到资金关注。

投资建议

农产品价格走势分化，猪价下跌，鱼价上涨。水产饲料行业销量有望继续增长，基本面持续向好，继续给予推荐。受板块低迷影响，部分优质白马股估值沉至底部，后市有望逐渐修复，

建议关注。

1、继续推荐水产饲料板块，重点关注个股是海大集团、天马科技。水产品价格持续上涨，水产养殖户积极性上升，将加大投苗量和单位面积的饲料投喂量。受益于此，水产饲料行业销量有望继续增长。重点推荐个股是海大集团和天马科技。海大集团5月份饲料销量增速环比有所下滑，主要是由于上一年高基数的影响，认为全年水产料增速20%+的预期并没有改变，叠加猪料、禽料的增长，总体饲料销量增速有望超过两成；天马科技研发优势和销售优势明显，产能扩张步伐较快，产销量及业绩有望快速增长。

2、部分优质白马股估值处于历史底部，后市有望迎来估值修复的投资机会。隆平高科对应最近12个月业绩的市盈率不到44倍，估值处于底部，近5年的估值中枢是54倍，上轨是74倍，至少有20%+的空间；海大集团对应最近12个月业绩的市盈率不到30倍，估值处于中下部，近5年的估值上轨是38倍，有20%+的空间。北大荒对应最近12个月业绩的市盈率仅为21倍，估值处于底部。登海种业对应最近12个月业绩的市盈率仅为29倍，估值处于底部，近5年中枢是33倍，有10%+的空间。

行业信息

生猪：本周，辽宁产区生猪出场价格12.92/公斤，较上周下跌0.57元/公斤。上周，自繁自养头猪盈利197.71元，较前一周减少33.04元。农业部全国400个监测县生猪存栏检测信息显示，4月末，生猪存栏同比下降1.4%，环比增加0.4%，能繁母猪存栏量同比下降2.1%，环比持平。

鸡：本周，山东烟台产区白羽肉鸡（二类厂）棚前价格3.16元/斤，较上周上涨0.02元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗出厂价单羽0.8元/羽，较上周下跌0.22元/羽；白羽肉鸡养殖单羽亏损0.87元（上周），亏损幅度环比收窄；肉鸡苗孵化环节单羽盈利0.04元（上周），4月份以来首次扭亏。

饲料：据博亚和讯统计，肉鸡饲料价格（上周）2.70元/公斤，环比下跌0.02元/公斤；蛋鸡饲料价格（上周）2.46元/公斤，环比持平；育肥猪配合饲料价格（上周）2.63元/公斤，环比持平。

水产品：本周，山东威海市场海参大宗批发价格是120元/公斤，环比持平；扇贝大宗批发价格8元/公斤，环比持平；对虾大宗批发价格150元/公斤，环比持平；鲍鱼大宗批发价格170元/公斤，环比持平；上周，全国鲤鱼批发价格是12.11元/公斤，较前一周下跌了0.07元/公斤；鲢鱼批发价格是9.22元/公斤，较前一周下跌了0.08元/公斤；草鱼批发价格是15.95元/公斤，较前一周上涨了0.13元/公斤；鲫鱼批发价格是18.45元/公斤，较前一周上涨了0.07元/公斤。糖、棉、玉米和豆粕：本周，南宁白糖现货价6773元/吨，环

比下跌25元/吨；中国328级棉花价格16069元/吨，环比下跌8元/吨；全国玉米收购均价1472元/吨，环比上涨2元/吨；全国豆粕现货均价2748元/吨，环比下跌118元/吨。