基本金属一季度统计数据出炉，粗铜过剩14.84万吨，但环比呈逐渐改善的趋势，3月份单月产量环比增加5.4%，消费增加11.0%，当月供需从2月的过剩6.68万吨转为短缺2.95万吨。增量主要来自于中国，3月消费量达到99.12万吨，环比增加19.1万吨，下半年随着中国基建的持续加码，需求量仍将保持增长，而供给端，虽然铜矿供给暂时比较充裕，但Grasberg铜矿罢工的持续和智利海关的罢工等事件，仍有可能对铜矿的供应造成冲击，铜价在当前位置仍有支撑，跌价风险事件，铜价有望上涨。我们维持对洛阳钼业（603993）的推荐，公司受益于国内主营产品钨钼精矿的价格回升。而海外产品矿产铜钴的价格更是同比大幅上涨，随着刚果金Tenke项目的并表，20万吨铜和1.7万吨钴的产量将贡献巨大的利润和业绩弹性，看好公司长期发展。

全球范围内，中国的原铝供需处于略微供过于求的状态，而全球则持续呈现供不应求，截止2017年一季度，中国原铝过剩5.91万吨，全球除中国以外则短缺达到26.63万吨。随着中国电解铝行业去产能的推进，国内的供需格局有望进一步优化，我们维持对中国铝业（601600.SH&2600.HK）和神火股份（000933.SZ）的推荐。此外，锌矿的供应也逐渐出现短缺，锌价有望继续高位。

行业重要新闻

IMF：4月俄罗斯及哈萨克斯坦增持黄金储备

ILZSG：3月全球铅锌市供应短缺

第三轮稀土收储落定，招标总量3705吨，中标1665吨上周重要数据跟踪中国工业企业利润4月累计同比增加24.4%；中国5月官方制造业PMI51.2，去年同期50.1；美国当周初请失业金人数23.4万人；欧盟5月季调经济景气指数109.7，去年同期105.5