证券行业:市场大幅回调之后,券商行业机会凸显。自上周我们明确提出市场大幅回调之后,券商行业机会凸显以来,本周券商股一度爆发,本周继续坚持该观点。核心逻辑如下:1、近期监管政策频频,尽管对流动性造成较大的影响,但总体来看,今年的尽管环境下,市场形势整体可控,继续为新股发行营造良好的环境,积极引导价值投资,也为价值股营造良好的价值修复环境;2、监管层加强大股东减持管理,有助于稳定市场信心,为市场修复提供更加强有力的支持;3、近期市场大跌,券商行情大幅跟跌,大券商PB 估值处于历史低位,行业指数行情回到了2016 年2 月份水平,这个时间区间是券商近10 年历史PE 估值大底,为证券行业提供了较好的安全基础。4、券商业绩的一时失意难掩行业的成长性和长期价值,因为我国资本市场的完善还有很大的空间,提升直接融资比例的大势不变,证券行业受益这一历史进程。标的方面:重点推荐中信证券、华泰证券、广发证券、方正证券、长江证券、国元证券。

保险行业:继续看好,仍然是避险最佳选择。核心逻辑:1、无风险利率上行,保险责任准备金计提拐点可期,行业估值最大制约因素解决警报在即。2、业绩改善启动价值回归。一季度业绩改善(国寿+17.1%;中国平安+11.4%;中国太保-9.0%;新华保险-7.9%);保费收入整体呈现加速增长态势,原保费增长仍保持历史较高水平。重点推荐:中国平安、新华保险、中国人寿。

多元金融行业:重点关注有有较好业绩基础的金控标的和牌照布局落地确定性大的个股。重点推荐:爱建集团(混改标的,民营机制释放发展潜力);经纬纺机(信托龙头,国企改革资产整合预期); 安信信托(低估值,高成长)。