原油维持相对低价,继续看好航空二季度业绩回升。去年三季度以来,美国原油产量迅速攀升,至上周日产量增值931.4万桶左右,连续12周增加且继续维持在900万桶/日关口上方。这使得原油价格年初以来高位回落,欧佩克虽有减产以止跌油价,但效果甚微,上周WTI及布油均价分别为46.87美元/桶、49.77美元/桶,仍维持在相对低位。预计后期油价大概率继续维持低价,则二三四季度油价将同比下跌,成本有望随之迅速回落。业务量方面,年初以来国内外市场需求旺盛,一季度货邮周转量及旅客周转量分别同比增长19.5%、15.9%,逐步消化去年所投放运力,客座率高位稳定,票价企稳且出现小幅回升迹象。随着暑期旺季的临近,我们仍然看好旺季景气提升自客座率传导至票价,收入端上升叠加成本回落,预期各航司业绩增速将加速回升。建议关注受益内线服务票价弹性最大的南方航空和受益混改及欧美长线提价的中国国航,另外数据表现靓丽的吉祥航空在超跌后也有望带来投资机会值得布局。

快递4月增速放缓至25.7%,均价下滑2.3%。本周邮政局公布4月快递行业数据,全国快递业务量完成29.8亿件,同比增长25.7%,环比下滑1.7%;业务收入完成369.3亿元,同比增长22.7%,环比下滑3.48%;件均价12.4元,同比下降2.3%。1-4月,全国快递业务量完成105.7亿件,同比增长29.8%;业务收入完成1353.9亿元,同比增长26.1%;件均价12.8元,同比下降2.9%。根据DT电商发布的数据,4月女装、零食等环比均有不小的下滑。我们认为,随着电商增速放缓,快递增速放缓将是常态,未来随着快递行业将进一步加速整合,成本控制及外延扩张将是公司的核心竞争力所在,建议关注韵达股份及圆通快递。