本周各板块跌幅明显,公用事业与环保板块下跌1.91%。上个交易周,沪深300下跌1.66%,上证综指下跌1.64%,创业板指数下跌1.76%。申万公用事业与环保板块下跌1.91%,环保各三级子版块均下跌,跌幅后三的为火电(-3.01%)、燃机发电(-2.79%)、热电(-2.33%)。

环保方面,固废、水处理、大气治理政策不断。固废方面,环保部发布《“十三五”全国危险废物规范化管理督查考核工作方案》,将危废督察纳入对地方环保绩效考核指标体系中;国家发改委印发《循环发展引领行动》,规划提出到2020年,主要资源产出率比2015年提高15%,主要废弃物循环利用率达到54.6%左右。一般工业固体废物综合利用率达到73%,资源循环利用产业产值达到3万亿元。75%的国家级园区和50%的省级园区开展循环化改造。水治理方面,全面推行河长制工作部际联席会议第一次全体会议在京召开,会议提到目前,31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团均落实了河长制办公室或工作牵头部门,细化了责任分工,其中25个省份已明确省级总河长和主要河湖的省级河长,水污染治理有望提速。大气治理方面,监管趋严,环保督察不断。5月4日,23个督查组共检查158家企业(单位),发现112家企业存在环境问题,约占检查总数的70.9%。存在问题的企业中,“散乱污”企业违法生产的31个,未安装污染治理设施的13个,治污设施不正常运行的14个,存在VOCs治理问题的2个,超标排放的1个。

另外上市公司年报&一季报披露完毕,环保公司业绩普遍高增,带动板块景气度提升。环保工程和治理板块17Q1增速创五年内新高(16、17Q1净利润同比32.4%、52.5%)、水处理和监测子版块增速最快,分别增长136.5%、77.8%。整体而言,2017年以来随着政策不断催化,尤其是京津冀监管逐渐趋严,带动环保行业整体景气度提升。另外PPP模式在环保行业进一步应用,17年将是PPP落地大年,订单将兑现业绩。考虑到环保对技术及经验等要求高,环保订单将向龙头靠拢。因此推荐细分龙头,订单储备丰富,增长确定的标的:碧水源、启迪桑德、高能环境、清新环境、中金环境、盈峰环境。

公用事业方面,用电需求继续提升,关注电改。公用事业类板块中,2016年度燃气保持稳定增长,而火电业绩差拖累公用事业板块业绩呈下滑态势。火电盈利能力下滑,供给侧改革下,静待业绩反转。2016年一季度全社会用电量约1.45亿千瓦时,同比增长6.9%,增速较去年同期上升3.7个百分点。火电发展势头良好,利用时间继续增多至1037小时。电改配套文件落地,电改进入深水区,推荐三峡水利。