电新行业17Q1整体同比增长3%，其中电力设备板块净利润同比增长27%。我们预计61个重点公司17Q1总体净利润为43.60亿元，较去年同期的42.53亿元同比增长3%。

我们认为电新板块一季度业绩增速变化不大，原因有三:(1)受补贴退坡和春节提前影响，1-2月新能源汽车累计销售量负增长，但3月开始转好。(2)新能源光伏发电制造企业16H1抢装行情带来基数效应，新能源风电发电制造企业17Q1处于销售淡季。(3)电力设备板块整体受益特高压订单交付和海外市场开拓。

电力设备板块，行业整体净利润同比增长27%。电力设备板块重点公司29个，17Q1总体净利润为25.07亿元，较去年同期的19.81亿元同比增长27%，主要受益于特高压订单的集中交付，以及部分企业执行“一带一路”战略开拓海外业务。

新能源发电板块，行业整体净利润同比下降41%。新能源发电板块重点公司11个，17Q1总体净利润6.25亿元，较去年同期的10.52亿元同比下降41%，主要由于16年上半年国内光伏市场抢装行情火爆，导致光伏板块业绩基数较高。

新能源汽车板块，行业整体净利润同比增长1%。新能源汽车板块重点公司21个，17Q1总体净利润12.27亿元，较去年同期的12.19亿元同比增长1%。主要由于17年补贴退坡和标准提升，叠加春节提前，导致1-2月份销量低于预期。

我们预计电力设备新能源行业重点公司2017年一季报业绩情况如下:累计同比增长超过100%的公司预计有4个:科陆电子(395%，智能电网业务增长)、晶盛机电(125%，单晶硅设备市场扩张)、猛狮科技(109%，锂电池业务和新能源发电EPC业务贡献利润)、中来股份(106%，产能释放+市场开拓)。

累计同比增长60%-100%的公司预计有6个:英威腾(85%，新能源汽车电控业务高增长)、拓日新能(70%，新能源发电EPC业务和发电电费收入贡献利润)、方正电机(65%，新能源汽车业务增长)、湘电股份(60%，销售规模扩大，直流电机销售及贸易性业务增长较大)、隆基股份(60%，新能源发电行业单晶市场需求提升，公司组件和硅片销量快速增长)、京运通(60%，新能源装机增长)。

累计同比增长20%-60%的公司预计有18个:澳洋顺昌(55%)、金智科技(55%)、亿纬锂能(55%)、杉杉股份(55%)、欣旺达(55%)、圣阳股份(50%)、大洋电机(45%)、天顺风能(40%)、中天科技(40%)、蓝海华腾(34%)、平高电气(30%)、特变电工(25%)、许继电气(25%)、科士达(25%)、汇川技术(23%)、中国西电(20%)、宏发股份(20%)、安科瑞(20%)。

建议积极配置“一带一路”板块和特高压板块。(1)看好“一带一路”战略的推进，国内金融机构鼓励海外项目落地，电力设备板块有望迎来市场空间打开+估值提升，关注特变电工、天沃科技、许继电气、置信电气、平高电气、思源电气、海兴电力、明星电缆、科达洁能。(2)新能源汽车第三批推广目录落地，随着新能源汽车行业集中度提升，看好主流供应链上的供应商，关注大洋电机、宏发股份、国轩高科、金杯电工、欣旺达、东方精工、汇川技术、亿纬锂能、方正电机。(3)看好电改带来的用电服务需求放量，拥有配网资源的售电公司有望长期受益，重点推荐桂东电力、涪陵电力、智光电气、红相电力、北京科锐、合纵科技。(4)强调电改带来新能源限电改善，关注甘肃电投、节能风电、吉电股份、银星能源、东旭蓝天、太阳能。