工程机械行业主要机种于2016年8月开始筑底回暖,根据市场披露的部分机种的开工小时数和销量数据的表现来看,此次回暖趋势强烈,其中作为工程机械行业“晴雨表”的挖掘机销量增幅最大,而装载机、起重机、混凝土机械仍延续下滑趋势,但降幅有所收窄。需求方面,从需求结构变化来看,近年地产投资需求对挖掘机等机械销量的拉动作用有所减弱,而基建投资需求的拉动作用在逐渐增强。从需求来源来看,工程机械产品需求主要表现在出口需求、折旧替换需求以及下游添置需求三方面,其中折旧替换需求较大,下游投资拉动需求亦有较强支撑。供应方面,由于前期市场需求的萎缩造成工程机械行业产能过剩,产能利用率维持低位,但产能投放具有一定弹性,各大厂商目前均采用以销定产模式确定产量,机械销量基本由需求决定。根据需求端测算结果,中债资信认为2017年挖掘机、压路机销量将延续去年增长趋势,且增幅变化不大,装载机、汽车起重机销量则实现触底反弹,混凝土机械表现依然低迷,从历史趋势来看,受季节影响工程机械销售主要集中在一、二季度,且受2016年下半年销量高基数影响,预计2017年下半年增长速度将有所回落,回暖的持续性有待观测,但全年来看2017年销量水平整体好于2016年。