投资建议

近半月涨幅较大的产品:ADC(江苏索普,12.62%),R22(华东地区,8%),环氧丙烷(华东地区,6.06%),R134a(华东地区,5.66%),氟化铝(河南地区,5.2%),DMF(华东国产,4.84%),二氯甲烷(华东地区,4.26%),硫磺(固体)(上海石化,3.49%),软泡聚醚(华东地区,3.3%),WTI 原油(WTI,3.22%)。

近半月跌幅较大的产品:己内酰胺(中纤网,-29.41%),锦纶切片(中纤网,-22.57%),环己酮(华东地区,-22.18%),天然气(纽约现货价,-21.69%),顺丁橡胶(华东地区,-18.72%),丁苯橡胶(华东1502,-17.98%),丁二烯国际(CFR 东南亚,-16.67%),盐酸(华东高纯,-14.29%),国际尿素(尤日内,-12.28%),天然橡胶(上海,-10.85%)。

中期投资观点:供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)、粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)和煤化工(亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC 和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。

近期我们推荐的标的包括:定增顺利推进,PVA 市场份额提升,产品价格长期看涨的皖维高新;收购锦湖轮胎,勇于迎接机遇与挑战的青岛双星;制冷剂价格持续上涨,推荐巨化股份;产能受到环保制约且下游需求良好的炭黑行业,推荐黑猫股份、龙星化工等;即将迎来春耕行情且产量存在缺口的尿素行业,推荐华鲁恒升、阳煤化工等;产品涨价有望延续的纯碱和粘胶行业,推荐山东海化、三友化工、新乡化纤等。