上周行情回顾:上周,影视传媒板块整体表现疲软,行业下跌2.97%,跑输大盘约1.53个百分点(万得全A下跌1.44%);跑输创业板约0.3个百分点(创业板下跌2.94%),在传媒板块各个子行业之中排名居中位(出版指数下跌2.48%、有线和卫视电视指数下跌3.51%、电影与娱乐指数下跌6.19%、广告指数下跌2.61%)。传媒板块在WIND二级行业中表现较弱。

清明档国产电影强势袭来。上周,单周票房为7.3亿,较前一周(2017年3月19日-2017年3月25日)8.0亿的水平有所下降。上周票房冠军是《金刚:骷髅岛》,票房累计达4.2亿。上周五上映的3部国产电影《嫌疑人X的献身》、《绑架者》、《非凡任务》给了国产片一些希望,尤其是《嫌疑人X的献身》,可能会是春节档后引爆影市的第一部国产影片。

反腐大剧《人民的名义》首播,好评如潮。上周,新媒体方面,播放量排名前五的作品依次是:《因为遇见你》(19.9亿次)、《鸡毛飞上天》(12.5亿次)、《剃刀边缘》(10.1亿次)、《三生三世十里桃花》(6.7亿次)、《守护丽人》(4.1亿次)。《因为遇见你》持续热播,周播放量依然位居榜首,该剧在电视台方面于上周三迎来收官,接档的当代检察反腐题材电视剧《人民的名义》也广受关注,好评如潮,未来的收视表现值得期待。《鸡毛飞上天》上周热度不减,周播放量稳居第二宝座。大型军旅谍战片《剃刀边缘》收视大增,周播放量成功挤进前三。

游戏行业:上周,百度年报显示,其移动游戏业务已出售,作价12亿人民币;完美世界发布消息称《CS:GO》国服即将到来,发布会定档4月11日;天神娱乐发布2016年年报,净利润5.47亿,手游增速达186.88%;任天堂Switch日本总销量超五十万套,打破PS4同期销量;中手游联手椰岛游戏推出《蛋蛋军团》,正式进军休闲电竞领域。

投资要点:我们认为,2017年传媒行业主基调将由业绩释放与估值修复构成,此外行业增速超预期、国企改革步伐加快、新股上市发行也将成为穿插全年的关注点。就影视板块看,内容领域的业绩波动性较渠道更大,我们建议关注基本面扎实、业绩确定性较强、估值合理的一梯队影视公司,例如华策影视(300133)、慈文传媒(002343);渠道方面,我们认为伴随票房计算方法调整、好莱坞强IP系列大作增多,2017年电影票房市场增速将有一定程度回暖,建议关注中国电影(600977)、万达院线(002739)。