一周主要回顾与展望：从市场表现来看，休闲服务行业前期走强的势头有所减弱，中长期来看，我们保持行业同步大势的观点，尤其对于存在业绩改善预期的景区类公司有望实现反弹。二季度景区普遍开始进入旺季，在16年低基数下，景区行业预计将得到较为明显的改善，建议提前关注优质公司的数据情况。3.15晚会将日本核泄漏问题再次置于焦点，结合2月份中国驻日本大使馆提示赴日风险，赴日出境游亦将受到影响。受益于持续提高的居民收入水平和消费意愿，出境游需求仍将保持较好增长，近期日韩的调整会促使需求转移向其他线路，出境近程（东南亚）与国内长线将成为消费者的新选择。3月22日-24日申万宏源将在珠海举行《“营造法式、四梁八柱”——申万宏源·2017春季策略会》，有兴趣的投资者可联系对口销售或研究员报名。下周共2家公司发布2016年年报：西安旅游（3月24日晚）、西安饮食（3月24日晚）。

行业及公司追踪：1.三特索道年报点评：2016年公司实现营业收入4.51亿元（+5.30%）；归母净亏损5394.03万元（-225.42%）。终止收购枫彩不影响公司资本运作预期，大股东增持彰显信心。预计17-19年的净利润分别为2704/3190/3925万元，EPS分别为0.20/0.23/0.28元，维持“增持”评级。2.北京文化年报点评：2016全年公司实现营业收入9.27亿元（+165.22%）；实现归母净利润5.22亿元（+2361.30%）。我们看好公司17年新IP成长，认为2017年世纪伙伴和浙江星河可以完成业绩对赌。维持“买入”评级，预计公司17-19年的EPS为0.30/0.45/0.55元，对应PE60/40/32倍。3.峨眉山A：2016年实现总收入10.42亿元（-2.25%），净利润1.91亿元（-2.57%），扣非净利润1.54亿元（+9.60%）。未来三年扣非净利润复合增长率预计可以达到20.10%，17/18/19年公司实现EPS分别为0.39/0.45/0.51元，对应PE为32/28/24倍，维持“买入”评级。预计17/18/19年公司实现EPS分别为0.39/0.45/0.51元，对应PE为32/28/24倍，在去年诸多不可抗力因素造成的低基数下，2017年有望实现全面反弹，维持“买入”评级。4.岭南控股：发布2016年度报告，2016年营业收入3.03亿元，同比下降0.99%；实现归属于上市公司股东的净利润3，061.49万元，同比下降21.96%。5.华住酒店集团发布财报：华住第四季度净营收16.70亿元人民币，相比去年同期增长10.9%；全年净营收65.39亿元人民币，同比增长13.2%。第四季度净利润为1.26亿元人民币，同比增幅达77.9%；全年净利润为8.05亿元人民币，同比增幅达84.3%。6.宋城演艺：发布定增预案，公司拟向5名特定投资对象非公开发行1.9亿股，募集资金40.17亿元，用于6大项目建设。

上周休闲服务板块表现弱于市场。休闲服务指数下跌1.09%，相对沪深300指数下跌1.61%，在申万一级行业里排名第28位。旅游综合指数下跌0.77%，相对沪深300指数下跌1.30%；景点指数下跌3.01%，相对沪深300指数下跌3.53%；酒店指数上涨0.08%，相对沪深300指数下跌0.44%；餐饮指数上涨0.02%，相对沪深300指数下跌0.51%。

推荐标的：我们继续关注两类机会，一是国企改革背景下传统企业经营效率的提升必将带来企业业绩的改善，二是大休闲时代背景下优质旅游资源供给将带来人均旅游消费的提升。推荐标的：1）综合旅游：中国国旅，中青旅；2）餐饮酒店：首旅酒店、岭南控股；3）景区：云南旅游、黄山旅游、桂林旅游、北部湾旅。