整体观点:钢价如期回落，库存压力减弱

钢价如期回落，带动黑色期货走弱。本周Mysteel综合钢价指数在连涨六周之后迎来回落。由于在钢价连续上涨过程中脱离基本需求，达到目前相对高位，使得多头开始谨慎；另一方面，市场中社会库存，特别是杠杆资金到期下的社会库存开始获利了结，导致价格压力较大。市场回调情绪的进一步确认，带动本周黑色期货全面走弱。螺纹钢、热卷、铁矿石期货合约结算价都有不同程度的下跌。

库存压力减弱，支撑钢价有限回调。由于需求逐步释放，本周社会库存持续回落。全国5大品种钢材社会库存环比前一周减少2.34%，社会库存连续三周出现回落，并且降幅有所扩大。这表明下游需求逐步恢复，市场已开始进入阶段性去库存阶段。在这样的情况下，库存压力减弱，将逐渐对钢价形成支撑，使得价格回调速度和幅度有限。

钢铁板块仍然具备配置价值。当前仍未看到地条钢出清的迹象，后续地条钢真正出清之后，供给实质收缩仍将带来价格支撑。而工信部确认今年5000万吨去产能任务未包含地条钢，在需求基本平稳下板块行情将获得有效支撑。从一季度看，行业盈利情况达到近年最好水平，全年行业盈利将有望持续改善，板块估值提升将使其具备配置价值。

推荐遵循两条主线择股:第一是国企改革和兼并重组，这是行业改善下的增量因素，这方面首选央企鞍钢股份和区域龙头山东钢铁。第二我们认为在行业改善中，经营效率较高的企业有望获得超额利润，更具配置价值，这方面我们持续推荐方大特钢。此外，抚顺特钢由于控股股东破产重整，我们认为公司下游景气向上，具有较高安全性，短期破产重整将带来巨大的博弈价值，近期股价处于低位，推荐介入。

股市回顾:钢铁板块继续回落，排名倒数第四

申万钢铁指数周跌幅0.70%，CS普钢周跌幅0.66%；CS特钢周跌幅0.92%；CS铁矿石周跌幅1.31%；CS贸易流通周涨幅0.96%。

供需格局:高炉开工率回落，净出口继续下降

全国高炉开工率75.55%；河北高炉开工率80.32%；预估3月上旬粗钢日均产量213.87万吨，环比降0.42%；全国钢厂盈利面维持87.73%。

库存情况:社会库存连降三周，铁矿石库存高位回落

5大品种钢材社会库存合计1541.33万吨；港口铁矿石库存高位微降至13129万吨；唐山钢坯库存本周降至87.40万吨。

钢价走势:钢价如期回调，进口矿下跌明显

Mysteel综合钢价指数周跌幅2.15%，各品种价格均下降；MyIpic进口矿综合指数跌幅4.77%；国产矿价格与上周持平。

一周消息关注:国资委推进钢铁煤炭央企重组；南钢股份一季度业绩大增；十六部位推动通过能耗、环保、安全等多手段去产能。