本期行业概况及投资提示:

本周钢材市场震荡趋弱,两会利好频出。本周钢材市场整体震荡下行,五大品种价格均下跌,下游采购放缓。我们认为目前价格回落是快速上涨后理性回调,本周长材的库存快速回落,证明了以基建为代表的需求较为强劲,等待后市需求的进一步释放。消息面上,两会利好不断:今年再去钢铁产能5000万吨(不包含地条钢)左右,产能利用率有望回到80%;坚决处置“僵尸企业”,确保上半年彻底取缔“地条钢”;今年完成铁路建设投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元,加强基础设施建设;煤炭276个工作日限产措施放宽,“煤价有望呈现平稳回落态势,不会出现大幅上升局面”。本周钢材产品加权价格变动-1.8%至3893元/吨;螺纹、高线分别变化-1.49%、-0.96%至3794、3944元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动-2.55%、-2.97%、-1.97%至3700、4716、3709元/吨;不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动5.68%、0%至16750、9400元/吨。

钢厂盈利水平较好对铁矿石价格有一定支撑。供给端,上周(2/27-3/5)北方六大港口进口矿到港量1225.2万吨,环比增加170.6万吨。国产矿方面,本周各地区价格涨跌互现。需求端,钢厂高炉开工率75.55%,环比降低0.42%,产能利用率82.92%,降0.2个百分点。总体看,钢厂盈利水平较好,库存加速下降,限产结束后预计高炉开工率将小幅上升,铁矿石需求得以恢复,对矿价有一定支撑。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-6%、0%至660、766元/吨。焦炭价格稳中偏强。供给端,全国焦企开工率继续下降,河北降0.94个百分点至71.87%;华东地区焦企订单增加,焦炭库存持续回落。本周焦炭价格稳中偏强,原料焦煤价格持稳偏弱,但焦炭向好运行对焦煤价格有一定支撑。两会接近尾声,下游开工将有所好转,看涨气氛较浓。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化0%、0%至1475、1320元/吨。

钢价弱势下行,吨钢毛利有所回落。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-16、1、-49、-89、-29元至548、586、308、756、275元/吨。

钢材社会库存加速下降。本周钢材社会库存变化-4.06%至1410万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化2.03%、-1.25%、-1%、-6%、-6%至253、113、102、735、206万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-0.28%至13129万吨。

投资建议:我们继续强烈建议超配钢铁板块,建议关注将受益新疆1.5万亿固定资产投资的酒钢宏兴、西宁特钢、*ST八钢。重点推荐长材占比较高的河钢股份、马钢股份、三钢闽光、凌钢股份,同时推荐行业整合先行者宝钢股份,下一个行业整合龙头鞍钢股份,建议关注业绩预期弹性大的柳钢股份,以及有重组预期的新兴铸管、*ST韶钢。同时推荐钢铁产业链上游,全球铁合金龙头鄂尔多斯。