购置税减半是乘用车市场的兴奋剂。从过往来看,影响中国乘用车行业增长因素是经济增长与货币政策,但从2015年Q3开始,国家施行针对1.6排量及以下乘用车的购置税减半,极大的促进了行业的增长。2016年1-11月,乘用车销量达2167万辆,同比增长16%。对于2017年我们认为政策影响力仍然存在,购置税补贴从5%下降为2.5%。预计行业增速在7%以上,长期看行业增速会逐步放缓,回复常态化。

限超政策刺激下,重卡梦回2010。中国重卡行业在2010年,达到历史上销量顶峰,全年销售超过100万辆,随后行业一直处于调整期。2016年我国重卡行业销售出现反转,1-11月重卡销量65万辆,增长31%。我们认为主要原因有两点:一、政府出台史上最严的限超政策,影响力远超预期。二、重卡存量更新的高峰来临。我们预计2017年重卡行业保持双位数的增长,全年呈现前高后低的销售走势。

新能源汽车任重道远,压力与机会并存。受骗补及政策调整影响,我国新能源汽车增速出现巨幅放缓。2016年1-11月,新能源汽车销量40万,增长44%,较2015年3.4倍的行业增速已有明显放缓。我们认为2016-2017年是中国新能源汽车的调整期,特点是政策淡化,让位于市场经济。加速优胜劣汰,促进真正有竞争力的企业发展。