大投资——中国经济2017年仍处于结构转型升级与“去产能、去库存、去杠杆、调结构、稳增长”的改革深化、红利释放的等待与蛰伏期,去房地产的大背景要求必须加大固定资产投资从而进一步拉动中国经济增长。2017年的固定资产投资增量主要来源于基建和制造业拉动已经成为共识。交通运输行业作为基建投资的重要抓手,“十三五”固定资产投资(含轨道交通业)有望达到16.5万亿,2017年投资预计实现3.8万亿。

回首2016,行业需求复苏、企业盈利改善已悄然临近。展望2017,运价改革、运量恢复、资产证券化、国企混合所有制改革的蓝图有望精彩上演。我们预计2017年交运行业基本面呈现边际改善:客货运量复苏,运价票价提价,产能利用率爬升,周转效率加速。

大蓝筹——投资标的首选铁路、公路、机场、港口等低估值、高分红、稳增长的“铁公机港”龙头公司。关注过剩运力逐步淘汰和产能出清的航运板块的集装箱子行业、结构性周期关注行业兼并重组的航空板块中的航空公司。

铁路:运量恢复、市场化改革不断深化、高铁提高票价、客运网络化效应规模显现。

海运:运力逐步淘汰,资源整合使供需矛盾基本平衡,企业破产重组导致行业集中度提高,集装箱、煤炭、铁矿石、粮食需求旺盛,行业逐步复苏。

公路:关注国企混合所有制改革、引进战略投资者及资产注入预期。

物流:煤炭、钢铁等大宗商品物流需求持续低迷,机械制造、医药、电子等产业的高价值物流需求持续快速增长,行业发展逐步由传统物流向一体化、供应链物流阶段转变。引入战略投资者,专业化服务、供应链、大数据给板块带来投资机会,看好物流地产的投资机会。

航空:考虑人民币贬值、燃油价格及汇兑、运力投放、旅客需求等因素,2017年通过兼并重组有望实现提高行业集中度。

快递行业:继顺丰、申通、圆通、韵达2016年顺利上市后,行业高资本化、高集中度特征更加明显,预计将有更多快递企业登录资本市场。