白酒应该继续重配贵州茅台和200-500元次高端龙头

行业近况

贵州茅台提前执行春节销售计划，批发价格稳定在980元左右，零售价格稳定在1050元，次高端龙头如水井坊、剑南春、洋河梦之蓝等均保持良好的增长趋势，估值切换行情确定，建议继续重仓配置贵州茅台、水井坊、沱牌舍得、口子窖、洋河股份。

2016 年，200 元以上高端酒的销量占比仍然只有0.8%，整个大众消费升级并没有受到宏观经济的干扰，预期2017 年500元以上高端酒销量增速达到13%~15%，200~500 元次高端达到30%，高端酒整体成长性相对独立于酒类行业。

评论

高端酒在2017 年主要通过放量主导增长，核心成长来自贵州茅台的销量有望增加4000 吨，达到29,780吨，增长幅度达到16%，公司的产能呈现跳跃式增长，主要源于2016 年部分基酒不合格而延后使用，但是市场需求依旧强劲，批发价格预计1H17达到900~950元之间，同比提升10%左右，2H17 继续提升。

2017 年次高端白酒市场预期销量增速30%以上，应该作为投资者重点关注的消费成长逻辑，我们预期未来5 年能够从2016 年5 万吨的规模提升到15万吨，年度复合增速25%以上，龙头品牌地位明确，除水井坊之外，2016年整体股价表现较差，主要因为洋河、沱牌舍得、酒鬼酒等企业的产品结构处于调整期，2017年营收的产品和区域结构继续改善明确，估值将随增速提升而上升。

整个高端酒基酒产能仍然不足，无法满足消费升级需求，次高端在3~5年之内更加受益高端酒价格的稳定提升。茅台预计在2018年批发价格和零售价格稳中有升，出厂价格上调的预期在2018年落地较为实际。200 元以上高端酒的品牌和优质基酒的门槛仍然是保证公司确定成长的核心依据。

估值与建议

整个高端酒的估值在2017 年仍然具备吸引力，贵州茅台、洋河股份、口子窖均不足20X P/E，洋河股份更低至16倍P/E，次高端龙头水井坊、沱牌舍得的P/E 估值合理可以达到30~40 倍。

继续推荐贵州茅台、洋河股份、口子窖、水井坊、沱牌舍得。

风险

如果宏观经济出现大幅度滑坡，那么消费升级将难达预期。

中国证券网

阿里重组架构落实“新零售” 相关概念股受益商业变革

据媒体报道，日前，阿里宣布对电商业务进行新一轮架构重组，其中三驾马车中天猫和聚划算正式合并，同时成立三大事业组、营销平台事业部以及运营中心，以“三纵两横”的网状结构应对“新零售”的挑战。

阿里创始人马云日前在云栖大会发表演讲时就表示，未来会是线下、线上、物流结合的“新零售”模式。只有线下、线上、物流真正结合，才能为企业带来更多收益。业内人士认为，电商与实体零售正从对立走向融合，线上线下融合的“新零售”业态，有望成为互联网时代下零售业变革主要方向。

值得提及的是，近日，国务院办公厅印发《关于推动实体零售创新转型的意见》明确，要引导实体零售企业逐步提高信息化水平，将线下物流、服务、体验等优势与线上商流、资金流、信息流融合，拓展智能化、网络化的全渠道布局。业内认为，国务院提出的这些举措，能够推动实体零售创新转型，释放发展活力，增强发展动力，“新零售”才是未来。

市场人士分析，互联网巨头纷纷布局“新零售”及国家层面的大力扶持再次凸显区域商超的网点价值，以三江购物为首的“新零售”概念股持续受到市场追捧，也反应出市场对“新零售”业态前景的高预期，站在风口上的“新零售”概念股有望引爆资本市场。

奥康国际2014年与阿里巴巴签署O2O合作框架协议，阿里巴巴将为公司提供企业O2O业务服务。公司作为男鞋细分子行业的龙头企业，拥有直营门店和经销门店超过3100家，线上拥有淘宝、天猫、京东等第三方平台以及自建网络商城，线上线下融合的“新零售”业态初具规模。

合肥百货投资参股安徽空港百大启明星跨境电商有限公司，同时，跨境线下体验店于7月24日开业运营，跨境电商O2O模式正式落地。公司作为安徽区域市场的零售龙头企业，百货、家电、超市三业态共有175家实体经营门店，辐射全省的连锁网络为打造“新零售”业态提供了有利条件。

三江购物是浙江省最大的连锁企业之一，通过向阿里巴巴泽泰发行股份，引入阿里巴巴集团作为公司战略投资者，打造线上线下融合“新零售”业态。阿里巴巴泽泰通过协议受让、认购定增股份，将取得三江购物32%股份，跻身为第二大股东。

证券时报

智能制造“十三五”规划发布 受益股一览

7日在南京开幕的世界智能制造大会上，工信部发布了中国《智能制造发展规划》。《规划》明确了智能制造的十大重点任务，包括攻克关键技术装备，实现工业互联网，建设云制造平台和服务平台，实现数字化车间和智能工厂。

智能制造领域是“中国制造2025”的主攻方向，2015年我国智能制造产值约1万亿元，到2020年有望超过3万亿元。业内专家表示，在我国制造业的当前发展阶段，智能装备和系统集成商业绩增长最快。

智能制造概念股一览

智能机器：机器人、上海机电、蓝英装备、智云股份、软控股份、亚威股份、新时达

智能机器：汇川技术、英威腾、巨轮智能

智能机床：沈阳机床、华中数控、*ST昆机、秦川机床

智能仪器：聚光科技、美亚光电、川仪股份、万讯自控

智能工具：锐奇股份、巨星科技

其他工业自动化：华昌达、法因数控、三丰智能、山河智能、金自天正、雷柏科技、南通锻压、东方精工、京山轻机

金融界股票

布局上涨 “中小创”接力“大蓝筹”

进入12月，监管层对于险资举牌的监管力度加强，市场流动性紧张局面延续，A股面临新一轮调整压力。与此同时，深港通正式启动、养老金入市进入实质性阶段等也为结构性机会的出现提供条件。分析人士认为，多空交织下，股市短期面临调整压力，但也存在一定投资机会。此外，随着风险逐渐出清，市场风格从大蓝筹切换到中小创是大概率事件。

流动性制约短期A股上行

监管力度加强使得以中国建筑等为代表的险资举牌标的承压，进而影响对本轮股指上涨贡献最大的蓝筹股。

近期的流动性状况也难言乐观。数据显示，央行11月公开市场净投放150亿元，与9月、10月央行公开市场净投放4600亿元、4414亿元相比，流动性明显趋紧，且SHIBOR利率也呈持续上涨态势。国际方面，12月5日意大利公投结果出炉，反修宪派大获全胜。有分析称，这一结果加大欧盟进一步货币宽松的可能性。近期美联储会议纪要也显示，大多数委员建议在12月加息。

在国内宏观经济短期企稳，管理层提出“抑制资产价格泡沫、防范金融风险”背景下，11月流动性出现趋紧态势，其中1年期、5年期、10年期国债到期收益率11月累计分别上行13BP、28BP、21BP。广发基金表示，从资金面角度看，A股短期面临一定调整压力。

深港通12月5日正式开通。据国泰君安证券预算，深港通一年将为A股市场带来750亿元至1500亿元增量资金。不过也有观点认为，相对于约占目前深证成指的流通市值8.5万亿元，仅0.9%至1.8%的比例对市场短期影响有限。

招商证券分析师表示，深港通开通后新增标的吸引的资金规模相对有限，预计流入香港市场的资金每周将增加约1.6亿元，在其他条件短期不变情况下，每周通过沪深两市流入港股通的资金大约为34.24亿元。综合考虑北上和南下资金，预计中短期内仍将以流出为主，对A股市场流动性贡献略偏负面。

12月6日，全国社会保障基金理事会宣布，经过严格的评审程序，评出21家基本养老保险基金证券投资管理机构。这意味着养老金入市进入实质操作阶段。受此影响，12月7日沪深股市表现强势，上证指数重返3200点，中小创也迎来反弹。值得注意的是，周三资源股接过领涨大旗，成为市场反弹主力军。有机构人士表示，从资金角度看，流动性问题可能制约两市展开趋势行情，但并不妨碍结构性机会出现。

深圳某混合型基金基金经理认为，资金面紧张会影响市场情绪，也会增加市场对货币政策转向的担忧。“流动性本身是影响A股市场运行的核心变量，如果流动性或货币政策变紧，那市场就没有上涨的理由，除非其他方面特别强，比如经济特别好或改革预期特别强烈。”

也有观点指出，目前的“资产荒”应属于短期流动性问题，当前经济形势总体较稳定，PMI回升，货币政策转向的可能性不大。

机构静待3300点企稳“上车”

上证综指在触及3300点后压力重重。有分析认为，3300点是一个较强的“压力位”，投资者可在震荡回调期间适度加仓，待机守时。

恒天财富数据显示，上周上证指数高开高走，最高达3301.21点，全周收报3243.84点。从监测的所有股票型和混合型基金仓位分布看，上周基金仓位在九成以上的占比8.5%，仓位在七成到九成的占比32.1%，五成到七成的占比19.7%，仓位在五成以下的占比39.7%。上周加仓超2个百分点的基金占比20.6%，26%的基金加仓幅度在2个百分点以内，31.1%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超2个百分点的基金占比22.3%。

针对目前行情，有基金经理认为，3300点附近是很好的“上车”机会。“如果有调整，预计空间也不大，时间也不会太长，所以此时间段是很好的加仓机会。”并表示，目前自己并不着急参与，等市场出现调整时再进行分批加仓。

也有基金经理认为，未来一段时间，股市不会引入大量增量资金，仍将维持震荡市，且会保持30%以上的振幅。“今年的震荡市是压抑的震荡市，前三季度市场振幅分别约为20%、11%、5%，最近稍微放大到12%。目前GDP增速有6.5%保底，上证综指市盈率约为14倍，低于过去十年的20倍，估值水平低，预计震荡市有望持续，但振幅会加大，低点也将不断抬升。”华润元大中创100ETF基金基金经理李孟霞表示。

为什么基金经理对3300点位如此敏感?多位基金经理在采访中表示，3300点是强套牢区，也是筹码集中的区域。股市深幅调整时，不少投资者都被套住。此外，3300点附近也是去年下半年行情出现大规模换手的区间，且今年初的股市调整也是从3300点附近开始的。

深圳一位公募基金经理告诉记者，站稳3300点后，指数上涨所遇到的阻力就会减小。“3300点附近堆积大量筹码，国家队主力也可能在此伺机出货，等这部分筹码消化后，3300点到3500点间就没有太强套牢盘。”

不过，对于短期内能否站稳3300点，多数人士均持保留态度。有基金人士认为，近期在证监会主席刘士余批评险资举牌乱象、保监会叫停前海人寿万能险等一系列举措后，之前中字头大盘股和险资举牌概念股锐气不再，短期内大盘有望延续震荡。

中小创迎布局契机

近期，由于人民币外流速度仍被严格控制，房地产打压政策执行坚决，所以资金会寻找出口。有业内人士认为，在此情况下，股市有望迎来增量资金入场。主板市场在下半年走出估值修复行情，中小创则走出挤压估值泡沫行情。随着时间推移，中小创不利因素将慢慢被消化，市场风格从大蓝筹股切换到中小创是大概率事件，且时间窗口不断临近。

近期对险资的监管或利于市场风格切换至中小创。有分析认为，大盘本轮3100点至3300的上涨更多的是险资举牌带动的行情，表面上是险资不断买入，而目前在风险偏好、资产配置逻辑都没有改变的情况下，预计此前有险资“血液”注入的大蓝筹股和“中字头”股后市将难有太大表现，不排除出现调整。

有基金经理认为，目前创业板成交依旧活跃，且上方没有套牢盘，建议投资者抓住机遇。“创业板在2100点是较安全的位置，可布局一些有业绩、并购且有估值的标的。”

也有机构认为，主板强于创业板的趋势已持续很长一段时间，且目前偏离较大，因此后市创业板存在补涨需求。

上述深圳某混合型基金基金经理认为，近期创业板有望出现逆转，创业板相对于主板具有不少优势。“创业板在去年下半年和今年上半年均经过充分换手，创业板指数在2100点至2200点区间震荡超半年时间。目前虽整体估值不算很便宜，但风险已得到较充分释放，不少高成长股票估值已明显下降，具备较强投资价值。”

李孟霞认为，目前代表中小板、创业板的中创100指数估值较低，仅为32倍。中创100指数以平均总市值、平均自由流通市值、平均成交金额进行1:1:1加权平均选股，甄选出中小板、创业板前100名成长价值股构成指数成分股，其中，计算机、医药、传媒等权重占比较高。预计明年成长股和价值股均有机会，可均衡配置。

据固利资产管理有限公司投资总监黄平介绍，中创100指数自2007年6月29日发布以来的近10年间，与上证综指、深证成指、沪深300相比，均跑赢其他三个指数。也就是说，过去十年，中国经济成长很大一部分来自于中小创股票。“未来，中小创企业才是中国经济成长的动力来源。”

中国证券报

石墨烯国家标准明年望公布 产业步入成熟期

中国国家质检总局党组成员、国家标准化管理委员会主任田世宏7日接受采访时介绍，中国石墨烯国家标准将于2017年发布，目前正在公开征求意见。

据中国新闻网消息，田世宏当日在广西南宁出席石墨烯系列地方标准新闻发布会暨广西石墨烯标准化技术委员会启动仪式。

当天发布的石墨烯系列地方标准由广西大学可再生能源材料协同创新中心起草，包括五项，分别是《石墨烯三维构造粉体材料的检测与表征方法》《石墨烯三维构造粉体材料名词术语和定义》《石墨烯三维构造粉体材料生产用聚合物》《石墨烯三维构造粉体材料生产技术》和《石墨烯三维构造粉体材料生产用高温反应炉的设计规范》。

上述标准是在中国率先发布的石墨烯系列地方标准，并首次明确了石墨烯三维构造粉体材料的名词术语，首次规范了石墨烯三维构造粉体材料的原料、技术、生产装备及检测方法。

石墨烯被称为“黑金”，是目前发现的最薄、强度最大、导电导热性能最强的一种新型纳米材料，在能源、生物技术、水资源、电子及网络技术、航天航空和汽车工业等诸多领域展现出广阔应用前景。

2010年，石墨烯发明者获得诺贝尔物理学奖。目前，英国、美国、日本、韩国、欧盟等都在投入巨资加快石墨烯的技术研发和产业化。

中国也是石墨烯研究和应用开发最为活跃的国家之一。中国已将石墨烯列为战略前沿材料之一，并列入“十三五”规划。中国石墨烯产业形成了以江浙为中心，山东、重庆、四川、京津冀、广东、福建、广西等区域竞相发展的格局。

据之前媒体报道，有关部门正在论证石墨烯在高端应用领域获得突破的可行性，拟借助细分领域相关举措打通石墨烯上下游产业链，运用市场化手段如基金提升石墨烯应用水平，促进石墨烯产业更好发展。

虽然国内石墨烯企业相继推出了涂料、加热片、移动电源等产品，但在高端产品领域仍介入不足。据中国石墨烯产业技术创新战略联盟数据统计，2015年中国石墨烯相关专利申请主体主要是高校及科研机构，且多数将石墨烯作为辅助材料。

究其原因，中国非金属矿工业协会石墨专委会副秘书长刘荣华表示，高端应用对石墨烯的质量要求很高，且目前制备质量优良的石墨烯成本也不低。此外，国内大部分石墨烯制备企业属于中小企业，实力也欠缺。

刘荣华认为，微电子领域的半导体器件、生物医药领域的微生物检测、环境领域的海水淡化和基因测序方面的第三代测序技术等下游领域最有可能，预计成熟期在5年以上。

事实上，为了解决石墨烯发展难题，更好地构建石墨烯产业链，政府近年来一直在积极推动。在日前举办的“石墨烯在新型储能材料中的应用研讨会”上，工信部原材料司胡润华工程师就表示，“石墨烯+”行动目前已开始实施，主要采取“一条龙”模式，组织推动石墨烯材料及其改性产品的首批次示范应用。

中泰证券认为，石墨烯产业如火如荼的发展趋势吸引了大量企业参与到其产业化的浪潮中。目前，绝大多数A股上市公司通过并购或参股的形式进入石墨烯产业链。

相关概念股可关注：

华丽家族：重庆墨希科技有限公司为其孙公司。2015年9月份，重庆墨希科技与华森心公司签订《石墨烯商务安全手机采购协议》。

东旭光电：推出了世界首款石墨烯基锂离子电池产品——“烯王”，这也是东旭光电推出的第一个直接面向消费者的石墨烯产品;2016年7月1日，投资5亿建设石墨烯基锂电池项目;牵手交大成立石墨烯技术研发中心;并与美国凯途能源等多家公司签订合作协议，共同致力于石墨烯在动力电池、动力锂电池、小型动力电池、锂电池正极材料等领域的应用发展和市场推广，推进高科技成果的转化

宝泰隆：2015年7月份，公司与清华大学核能与新能源技术研究院在石墨烯复合磷酸铁锂，石墨烯复合硫正极，石墨烯复合磷负极等新型电极材料，新型石墨烯复合导电剂，石墨烯集流体改性，氧化石墨烯电解质等新体系电池的应用基础研究。

中国宝安：子公司贝特瑞公司在原有石墨技术的基础上，开始了石墨烯的研发和产业化攻关，获得了多项石墨烯制备专利。

欣旺达：与南开大学签署了《技术开发合作合同》，双方就“石墨烯等新型电化学储能器件材料及其关键技术”项目事宜进行全方位合作。协议内容包括双方共建“石墨烯新能源材料联合研发中心”等。

中国证券网