创业板周二可谓“屋漏偏逢连夜雨”。继龙头乐视网股价重挫，中青宝、同花顺等大跌后，6日晚间，创业板权重股之一的华谊兄弟宣布，拟重组新三板公司英雄互娱（430127）告吹。公司将于12月7日起复牌。

价格未谈拢致重组告吹

今年9月25日，华谊兄弟宣布筹划重大事项停牌。重组标的为新三板挂牌公司英雄互娱，该公司成立于2001年，主要从事手机游戏的研发与运营，华谊兄弟还是其第二大股东。

对于该交易，华谊兄弟的说法是，此次收购既是对其阵容豪华的“游戏军团”的持续加码，传达出其对移动游戏、移动电竞行业未来发展的信心，同时也为其主营业务的跨界融合联动提供了更大可能。

不过，这笔亲上加亲的联姻最终未能成行。公司承诺1个月内不再筹划重大资产重组。公告并未披露重组具体细节。至于重组终止的原因，华谊兄弟表示，由于英雄互娱属于公开挂牌公司，标的资产涉及股东众多，双方最终未能就此次重组标的资产的整体估值和本次交易价格达成一致意见。

实际上，传媒娱乐行业确实估值波动较大，业绩的不稳定增长致使议价过程拉长，也成为相当一部分泛娱乐并购失败的重要原因。就英雄互娱来说，在靓丽业绩加持下，其势必会重估定价。其今年上半年总收入约3.77亿元，毛利率达88.9%，净利润约2.24亿元，同比增长31倍。前三季度实现营收6.31亿元，净利润达3.69亿元，同比增长超21倍。

回溯公告，2015年11月份，华谊兄弟宣布收购英雄互娱20%股权，加码移动电竞领域。以当时19亿元的收购测算，英雄互娱彼时估值为95亿元。而目前处于停牌中的英雄互娱，市值已达150.15亿元。

双方未来资本合作引人遐想

尽管此次重组终止，不过公告称，双方不排除将来在条件达成一致的情况下，按照相关法律法规继续进行资本合作的可能。

上述说法无疑会让市场充满遐想。实际上，英雄互娱一直觊觎A股市场。在此前某场华谊投资者交流会上，英雄互娱CEO应书岭曾直言：“现在英雄互娱这家公司，我们给它定位是中国第一家在三板挂牌的移动电竞公司，我们也是希望它能够成为中国第一家在主板挂牌的移动电竞公司，而且我们认为它是一个未来。”

也就是说，若英雄互娱最终能独立在A股上市，作为拥有英雄互娱20%股份的第二大股东，华谊兄弟亦能分享不菲收益。

有意思的是，这样的剧情曾有预演。2010年，华谊兄弟以1.49亿元购入掌趣科技22%的股权，成为后者第二大股东，并借此切入互联网游戏板块，开启了公司的泛娱乐投资之路。2012年，掌趣科技成功上市，市值最高曾冲到550亿元。随后从2014年开始，华谊兄弟进入投资回馈期。有数据显示，自2014年开始，华谊兄弟先后17次减持掌趣科技，套现近20亿元，成为维持公司业绩的重要手段。

实际上，近年电影主业表现并不亮眼的华谊兄弟，在泛娱乐投资领域还是颇有心得。当初投资掌趣科技时，国内尚未流行手游概念。而通过投资英雄互娱，华谊兄弟又瞄上了移动电竞这个细分行业。但与投资掌趣科技不同的是，从此次谋划重组来看，华谊兄弟似乎不再只甘当财务投资人的角色。