本期投资提示:11月23日,焦煤订货会上,山西焦煤集团与六大钢厂签订长协合同,焦煤长协价格基础价格锁定在煤企出厂价为11月现价约1300元/吨,级差为零。这意味着2017年全年焦煤长协价格被锁定。如果执行到位,该焦煤价格将创历史年度均价高位。11月份进入钢铁传统需求淡季,但淡季不淡,价格销量均价。但是钢厂焦煤持续库存绝对地位,补库存需求强烈,因此出现钢铁需求淡季,焦煤需求不淡的现象,加之焦煤进口将持续大幅下滑,继续带动国内焦煤价格上涨和焦炭出口上升。关注炼焦煤价格超预期上涨。动力煤方面,随着大型煤电企业陆续签订动态长协价格,动力煤价格日渐趋稳。铁路部门加强拉运,使得港口供给偏宽松,港口动力煤边际贸易商售价回调;目前动力煤供需平衡,预计后期价格以稳为主。重点推荐潞安环能、西山煤电、冀中能源、陕西煤业、阳泉煤业、兰花科创六家煤炭公司。

重要信息回顾:

季节性需求发力,关注炼焦煤价格超预期上涨:随着季节性需求发力,电厂采购积极性明显增加,煤炭需求增长明显,环渤海地区动力煤交易价格高位盘整。随着国内大型焦煤企业上调炼焦煤售价,炼焦煤上涨趋势已定。加之2017年焦煤价格长协确定,焦煤价格逐渐企稳。重点关注炼焦煤价格超预期上涨。

布伦特原油价格环比上涨:布伦特原油现货价格上涨2.72美元/桶至48.57美元/桶,涨幅5.92%。截至11月18日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值1.85,环比上升0.17点,环比涨幅10.21%。国际油价与国内煤价比值1.78,环比上涨0.06点,环比涨幅3.22%。

需求旺季来临,调入调出量环比下降:本周秦港煤炭日均调入量60.46万吨/日,降幅8.48%;日均调出量58.67万吨/日,降幅6.21%。本周秦港库存618.00万吨,环比上升12.50万吨,升幅2.06%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共64艘,较上周减少14艘;预到船舶日均21艘,较上周不变。铁路部门通过将化工品运力调节至煤炭方面,是的煤炭运力大增,港口调入了持续高位,从而导致港口库存大幅上涨,供给能力持续恢复;但是库存水平仍低于去年同期。而调出方面,从数据看受今年冷空气南下影响,今年需求好于去年同期水平。

枯水期到来,火电耗煤震荡上行:本周六大电厂日均耗煤环比上升1.31万吨至61.47万吨/日,环比上升2.18%。六大电厂库存环比上升22.16万吨至1203.43万吨,升幅1.88%;存煤可用天数下降0.06天至19.58天。冷空气来临,电厂日耗煤水平明显不断上升,库存方面经过电厂一轮积极采购,电厂煤炭库存可用天数略有增加。

国际海运费环比下跌:截至11月18日,国内主要航线平均海运费环比下跌1.83元/吨,报收50.87元/吨,跌幅3.48%。截至11月11日,澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比上涨0.77美元/吨至7.16美元/吨,涨幅11.99%。冬储煤需求旺季,船运市场需求将持续增加,导致海运费暴涨,本周海运费小幅回调。