“定增要被取消”的传闻，令市场人士炸开了锅。

和今年5月传言跨界定增被叫停时的情况一样，该消息尚未得到监管部门的证实，就已在业内引起极高关注。先来看传闻内容：

再融资规则可能会有很大变化，准备启动修订模式。鉴于机构勾结上市公司、大股东、各路资金，用非公开发行融资、并购重组等行为无规则无底线，可能会停定增模式，设六大再融资条件，对净资产收益率、净资产、项目效益、融资间隔时间、主业关联度等提门槛，提倡配股、公开发行等模式，控价控量控节奏。监管政策将发生重大调整：鼓励公开发行(IPO的节奏会超乎想象的快)，严控再融资和重组。

要求融资间隔一年；不允许变更投向；鼓励配股、公开增发；不建议甚至取消非公开；鼓励市价发行；融资规模限制……

对于这些内容，不仅监管层没有出面证实，投行人士也认为不可能取消，但是定增变味、脱离了监管初衷已经是不争的事实，因此他们认为审核从严会是大趋势，监管层是要清掉汤里的老鼠屎，“而不是连汤一锅倒了”。

变味的定增

对于上市公司来说，权益类融资主要有三种方式，定向增发（(非公开增发)）、公开增发、配股。其中定向增发要求门槛低、操作灵活、定价方式灵活，在审核程序上也相对简单，目前已成为资本市场上最重要的股权融资方式，其他方式则早已被边缘化。

今年以来，定增规模已超过1万亿大关。投中研究院统计显示，仅在今年上半年，就有328家A股上市公司实施了定增方案，融资金额总计8220亿元。与之相比，2015年上半年A股市场完成的定增融资规模为2857亿元，而2014年、2013年上半年，这一数字也分别仅仅只是2738亿元和 2112亿元。

定增操作无非两种目的，一种是借壳上市；另一种就是上市公司利用非公开发行，将其控制或者有利益关系的未上市资产装入上市公司之中。

这不仅使得一些原本为垃圾的公司变得成为所谓的“壳资源”，而受到市场各种资金炒作，也会在资产注入过程中引起上市公司股价的大幅炒作及波动，最终损害中小股东以及散户投资者的利益。

此外，这种操作还引发包括消息不对称、利益输送、定价有失公允等问题，而这一切或早已偏离监管层的初衷。

据21世纪经济报道，在最新的保代培训上，证监会发审委员就明确指出“非公开发行现在已经脱离了当时设置这种融资方式的初衷。” 一位保代表示：

定增是给上市公司中亏损的企业一个机会，可以依靠定增扭亏为盈或注入资金，但是后来发现变味了。