2016年被称为“互联网金融监管元年”，互联网金融热潮在行业频频曝出问题平台后迅速遇冷。在政府重拳出击互联网金融诈骗平台，规范网络借贷平台后，互联网金融企业亟需调整适应，包括分期乐、积木盒子等互联网金融平台纷纷进行公司集团化改造，以应对互联网金融下半场的机遇与挑战。

创设于2013年，互联网金融平台分期乐通过电商平台加信用服务的模式起家，仅仅用了两年全年销售额就了突破100亿人民币，成为国内最快实现年销售额破百亿的互联网金融公司之一。2016年10月，分期乐进行组织机构改革，升级为乐信集团，成为集电商、信用评估、金融合作、资产管理为一体的互联网消费金融集团。

近日，乐信集团创始人兼CEO肖文杰接受FT中文网采访，畅谈新兴互联网金融企业如何应对互联网金融下半场。

分期乐是针对年轻人群的分期购物的电商平台。与众多“Copy to China”的中国创业者不同，分期乐探索出一个在美国硅谷并无对标公司的新型商业模式，它通过以价格较低的分期付款商品吸引年轻人，收取金融服务的费用和利息。这种创新的商业模式乘着中国互联网金融的东风，打通资金链而得以迅速发展，其主要特点包括：

首先，分期乐的每笔交易只有几千元，每天要处理数十万笔交易，这种高度小额分散的业务模式是传统金融所不具备的。这种模式也决定了必须依靠技术创新才能有效降低风控成本、提高运营效率。

其次，分期乐最初主要依靠用户提交和线下团队解决用户数据缺乏的问题。与传统模式不同的是，分期乐线下团队的资料获取只是针对新用户，一旦用户成功转化为分期乐的线上用户，就可以自发积累用户的消费、借款、还款、行为等数据，从而不断优化对用户的资信评估，并提供更好的信用服务。

最后，值得一提的是，其实互联网分期购物和信用消费已逐渐成为年轻人主流消费方式之一，大部分用户能够合理规划财务，理性消费，行业的乱象主要还是诈骗风险和信息泄露风险。针对这类情况，分期乐自主研发的反欺诈系统可以通过用户行为分析做出判断。因为存在欺诈嫌疑的这部分人群存在共通的行为特点，比如注册流程非常快、货品下单时间短且同一款商品下单时间高度集中、在商品浏览页面停留时间短、下单手机号归属地和收货地址不同、下单IP地址的信用评级等等，通过记录分析这类数据，分期乐就能将大部分有组织欺诈行为挡在外面。

分期购物这种商业模式投入巨大，肖文杰表示，仅靠融资和赚取分期金融服务的费用与利息并不能完全支持这种模式的运营，需要构筑自己的金融生态链，建立自己的资金端支持流动资金。比如分期乐商城是通过分期消费形成小额债权，集团旗下桔子理财则是将这些债权打包成理财产品并提供给理财用户。

尽管过去两年，互联网金融行业高速发展每一个参与者带来历史机遇，中国互联网P2P、理财产品开始风生水起，外部环境可以提供很好的发展土壤。但肖文杰认为，互联网金融行业已进入到一个盘整期，原本乱象丛生的行业正在经历着新一轮的变革洗牌，未来两年不规范的小平台将面临倒闭及转型，而专业守法的平台将在互联网金融下半场赢得行业竞争。

“与互联网其他垂直领域不同，互联网金融下半场将进入规范发展阶段，赢得下半场最重要的是合法合规，这一点做不到直接关门算了。”肖文杰说。

但他同时也担忧那些问题平台的存在还会影响行业声誉和口碑，并有可能招来更严厉的监管政策，乐信集团的成立就是为赢得行业竞争终局所做的基础准备。

“互联网金融并没有脱离金融的本质，因此其核心的竞争力在于持续而有价值的金融服务，如果不能持续生产价值，将很快被客户抛弃。”肖文杰说。一方面，企业可以通过持续增值的服务培养用户黏性，比如，通过信用积累让每一次消费和信贷服务能够为未来更大的价值服务提供基础，给顾客带来长远的增值。另一方面，互联网金融企业要利用科技创新提升风险管理水平和运营效果，采取稳健风险管理策略，保持持续性的、稳健的增长，抵挡住各种黑天鹅事件，才能在浪潮中站稳脚跟。

有评论指出，最近互联网金融平台集团化风潮是基于风险控制的考量，顺应监管的方向。今年8月，银监局等多个部门联合出台的互联网金融的监管暂行办法，要求加强互联网金融平台风险控制，不提倡“混业经营”。

肖文杰认为，将互联网金融平台升级为集团后，“可以在形式上实现分业经营，让资金端和理财端等不同业务彼此区隔开，降低风险传导效应”。分期乐升级为乐信集团后，将业务拆分成不同独立品牌，其中包括互联网分期商城分期乐、信用消费平台提钱乐、针对互联网理财人群的桔子理财，以及资产管理开放平台鼎盛资产。

乐信集团首席风控官刘华年在同一个场合对FT中文网表示，分期乐耗资两千多万开发了一个完整的风险管理体系，将系统中所有数据向券商、律所、评级机构等公开，目前其坏账率维持在1%以下的水平。

刘华年表示，风险控制是对于互联网金融平台来说很重要的一环，互联网金融主要依靠人与科技相结合的风险管理方式，不能单纯靠人管理，也不能单纯使用科技，因为资产规模过大需要两者相结合。在风险管理中，一方面要注意信息的透明度，保持平台的诚信。另一方面，与银行情况不同，互联网金融创业公司需要更注重培养、服务用户群，也更注重用户的信用的审核。

除了集团化升级和风险管理，互联网金融企业也开始摸索国际化业务扩张。乐信集团投资了一家印度公司，冀望将自己的中国模式输出到海外市场。但像分期乐这样基于电商的经营模式，需要对接物流、支付系统、资金供给等，在国外推动的速度会比较慢。“由于国内外监管环境和市场环境的差异，在中国成功的模式要想在国外复制成功还需要慢慢摸索。”肖文杰表示。