本周核心观点

上周美元指数 101.35(2.39%),受美元走强以及国内期货监管加码影响,基本金属方面,除上期所铅、锌价格收涨外,两市期货价格全线下跌,其中国内铜、锡、镍跌幅超过5%。贵金属方面,国内白银期货周跌7.88%。小金属方面,钴、镝铁价格收涨,钨系产品价格回调。

消息面上,四季度是有色行业传统的加工费长单谈判关键时点,长单加工费的形成有助于我们把握行业供需现状,从目前信息看,虽然2017年铜精矿加工费下降5%至92.5美元,但仍处于相对高位,预示着铜精矿供应仍较为充足。行业方面,我们维持四季度相对谨慎判断。基于价格同比因素,我们判断三、四季度有色企业利润改善幅度将持续扩大,但就供给收缩效果看,产能出清或被证伪。在需求未见起色之前,对金属价格中长期走势反而不利。

短期建议重点关注稀土、钨等中国优势资源,从政策层面看,稀有金属管理条例列入2016年一类立法计划(预备项目),随着十三五规划实施,行业政策和相关措施或有望加速推进。从金属价格弹性分析,建议关注供需持续改善的锌、锡、锆品种。着眼中长期,继续看好国内稳增长方向,推荐核电、航材主题投资。

推荐组合

核心组合:东方锆业、锡业股份、久立特材、东睦股份、章源钨业。

短期建议:中色股份、厦门钨业、广晟有色。

上周行情回顾

上周沪深 300指数收报3417.46 ,周涨幅0.01%。有色金属指数收报3921.70,周涨幅-3.21%。 上周有色金属各子版块,涨幅前三名:非金属新材料(-0.80%)、金属新材料(-1.45%)、稀土(-1.92%),涨幅后三名:铅锌(-3.43%)、黄金(-4.22%)、其他稀有小金属(-5.30%)。

个股方面,涨幅前五:园城黄金(9.03%)、江西铜业(8.34%)、驰宏锌锗(7.04%)、商赢环球(6.14%)、广晟有色(1.50%);涨幅后五:兴业矿业(-12.14%)、锡业股份(-10.72%)、盛达矿业(-9.27%)、贵研铂业(-8.81%)、金贵银业(-8.71%)。

行业及公司资讯

1、10月采矿业增加值同比下降2.2%(中国矿业报)

2、国家统计局:中国10月原铝产量为273万吨(生意社)