普涨行情难再续,乘用车板块将迎结构性投资机会在购置税减半政策的推动下,2016年乘用车市场产销两旺,持续高景气,对应汽车板块的个股来看,表现也较好,16年前三季度,汽车板块119只个股(剔除16年新股)中,88只个股期间最大涨幅超过50%,这也是整个板块业绩的提升在股价上的反映。“购置税减半政策”的原定截止时间为2016年底,但近期中央在研究是否将该政策延长一年。我们认为,16年乘用车的产销量高增长部分透支了未来的潜力,总体来看,明年乘用车板块很难再延续今年这种高景气的态势。对应到投资标的上,板块个股普涨的行情将难以再现,取而代之的将是板块内的结构性机会。

智能化与轻量化将是最重要的方向在结构性投资机会的背景下,自下而上看,优质的整车和零部件企业将会在竞争中脱颖而出,受到市场认可;自上而下看,汽车产业正面临着史无前例的一场深刻变革:无人驾驶,无人驾驶是人工智能在汽车上的应用,它的实现路径便是汽车的智能化。另外,在节能减排的大背景下,逐步降低汽车能耗成为汽车行业的强制要求,轻量化作为汽车节能减排的一个重要方式,将会成为汽车发展的又一重要方向。2017年,汽车智能化与轻量化将迎来多重催化,如相关行业政策的出台、特斯拉新款无人驾驶汽车的上市等等,这都将对行业产生巨大的影响。

智能驾驶蓬勃发展背景下,传感器迎来投资机会智能驾驶的蓬勃发展将带来传感器市场需求的快速扩张。不论是传统车企所装配的ADAS系统还是互联网企业的无人车,都需要包括雷达、摄像头在内的多种传感器的融合协同,例如,特斯拉在2016年10月份发布的Autopilot2.0系统中,便用到了8个摄像头,12个超声波传感器以及一个增强版的前向毫米波雷达。因此,包括摄像头、雷达在内的传感器将极大受益于智能驾驶产业的发展。重点推荐的个股为保千里、亚太股份。

汽车轻量化有较大市场空间,优质零部件企业将受益在排放升级、能耗升级的大背景下,汽车轻量化将是汽车产业发展的又一重要方向,轻量化的主要途径有:优化结构设计、使用轻质的材料,前一种空间已非常小,后一种则是实现汽车轻量化的最主要途径。目前,轻量化的材料主要包括高强度钢、铝合金、镁合金以及碳纤维。对标海外汽车轻量化材料使用量,我国的轻量化汽车零部件仍将有较大提升空间,在此过程中,优质的汽车零部件企业将受益,重点推荐:宁波华翔、拓普集团。