本期投资提示:随着大型煤电企业陆续签订动态长协价格,动力煤价格日渐趋稳。10月产量数据已经公布,国有重点煤矿日均产量并没有增加,大幅低于市场之前日增产量100万吨的预期,市场担心供给增加价格下跌的疑虑被打消,股价即将上涨。目前动力煤港口价已达750元/吨,同时港口库存出线恢复性上涨,目前动力煤供需平衡,预计后期价格以稳为主。同时11月焦煤焦炭价格仍然会有较大幅度涨价,业绩弹性焦强。炼焦煤价格超预期逻辑不断得到验证,尤其进口焦煤如期大幅上涨,澳洲焦煤离岸价格已经达300美元,远高于国内价格形成倒挂,预计国内将大幅减少进口,因此焦煤进口将继续大幅下滑,继续带动国内产煤补涨,全国焦煤涨幅将拉大。关注炼焦煤价格超预期上涨。重点推荐潞安环能、西山煤电、冀中能源、陕西煤业、阳泉煤业、兰花科创六家煤炭公司。

重要信息回顾:

季节性需求发力,关注炼焦煤价格超预期上涨:随着季节性需求发力,电厂采购积极性明显增加,煤炭需求增长明显,环渤海地区动力煤交易价格再次呈现上行趋势。随着大型煤电企业陆续签订动态长协价格,动力煤价格日渐趋稳。国内焦煤持续供给偏紧,近期炼焦煤价格上涨趋势不变,无烟煤、喷吹煤价格不断上涨,重点关注炼焦煤价格超预期上涨。

布伦特原油价格环比下跌:布伦特原油现货价格下跌1.88美元/桶至45.99美元/桶,跌幅3.92%。截至11月4日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值1.73,环比下跌0.19点,环比跌幅10.03%。国际油价与国内煤价比值1.85,环比下跌0.27点,环比跌幅12.82%。

港口短期封航和“惜售”导致港口库存上升:本周秦港煤炭日均调入量62.24万吨/日,升幅13.55%;日均调出量45.10万吨/日,降幅9.77%。秦港库存581.00万吨,环比上升103.50万吨,升幅21.68%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共83艘,较上周增加19艘;预到船舶日均20艘,较上周增加1艘。本周港口调出量下滑明显主要受港口封航影响导致,煤炭需求旺季来临,下游采购积极性明显提高。港口库存持续上涨,主要是受港口地区部分贸易商、煤炭企业“惜售”影响。

天气转冷,火电耗煤震荡上行:本周六大电厂日均耗煤环比上升1.47万吨至57.26万吨/日,环比上升2.64%。六大电厂库存环比上升9.59万吨至1196.64万吨,升幅0.81%;存煤可用天数下降0.38天至20.90天。天气转冷,火电耗煤水平盘整上升,六大电厂库存水平保持正常水平。

国内海运费不断攀升:本周国内主要航线平均海运费环比上涨3.47元/吨,报收52.70元/吨,涨幅7.04%。截至11月4日,澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比上涨0.51美元/吨至5.50美元/吨,涨幅10.32%。冬储煤需求旺季来临,船运市场需求将持续增加,当前“船少货多”的现象使得运价较为坚挺,需求旺季导致船运价格不断攀升。