涨不停的期煤终于趴下了。

从绿盘开市，到中午三大期货交易所发布动力煤、焦煤、焦炭等品种交易手续费调整通知，昨天收盘，动力煤主力1701合约收盘以5%的跌幅位居商品跌幅榜首位；焦煤主力合约收盘跌2.8%。

“黑色系”在期货市场的狂飙突进暂时受到了打压，而现货市场上动力煤和焦煤仍然稳中有升，河北邯郸、河南安阳等地一级焦炭上涨120元至160元/吨不等。

煤价究竟还能飞多久？不仅让市场投资者感到疑惑，就连身在其中的人士也感到“不好判断”。其实，最近一周煤炭市场中发生的事情，已经在一片“疯涨”声中释放出了别样信号。

“近期，行政部门接连出台措施增加煤炭产能释放和铁路运力，同时要求大型煤炭企业带头稳定价格。这些措施将减弱煤价疯涨的动力，后期价格趋于稳定的概率逐渐增大。”煤炭企业、市场研究人士昨日接受上证报记者采访时说。

降价格：陆续签下电煤中长期合同

昨日上午，中国华电集团、国家电力投资集团、神华集团以及中煤能源集团，在北京举行了电煤中长期合同签约仪式。据知情人士透露，煤电双方达成了框架性协议，电煤长协基础价定在535元/吨。

往年，神华等企业与下游用户的长协合同通常是在当年1月份甚至更晚一些时候达成。而今年，国家发改委、中国煤炭工业协会等都在积极推进煤电企业尽早签订中长期合同。

10月27日，国家发改委召集神华等四家大型煤炭企业、华能等七大发电集团以及国家电力调度中心，中煤协、中钢协、中电联、交通运输部水运局、铁路总公司运输局等单位召开会议，研究加快推进煤炭中长期合同签订工作。

近日，国家发改委经济运行调节局相关负责人接受采访时表示，煤矿与电力企业拟签订中长期协议，是煤炭交易秩序规范化的一件大事，同时也向当前非理性上涨的煤炭价格发出了明确信号，有利于稳定市场和供应，有利于深入推进煤炭去产能和实现脱困发展。

就在昨天，2017年度全国煤炭交易会召开时间也正式落定，将于12月1日至3日在河北省秦皇岛市举行，会议主题为“创新与转型—煤炭市场与供给侧结构性改革”，推进煤炭供给侧结构性改革和交易模式创新，同时将推动煤炭供需企业签订中长期合同。

煤炭行业研究人士认为，大型煤电企业肩负较大的社会责任，起到带头作用也在意料之中。对比目前的市场价，长协基础价略低。但从中长期来看，动力煤过剩的局面并未改变，明年1月以后的煤价走势出现转折的概率较大。

值得注意的是，最近一周内，神华、中煤能源、伊泰、兖州煤业(12.730, -0.18, -1.39%)等十余家大型煤炭企业还陆续决定对电煤现货部分价格下调10元/吨。相关企业在降价通知中明确表示，这是为了进一步落实国家发改委抑制煤价过快上涨的指示精神，防止煤炭价格过快增长和保障冬季供煤。

扩运力：提升港口煤炭库存

在煤企降价的同时，运输能力也在为稳定预期出力。

据业内人士透露，今日，国家发改委将召集陕西省发改委和煤炭局、山西省煤炭厅、内蒙古煤炭局、交通运输部水运局、中国铁路总公司运输局、秦皇岛港务集团、神华集团、中煤能源集团等单位召开会议，研究做好新增运力和有效资源的工作衔接。此前，国家发改委已经与中国铁路总公司就增加煤炭运力进行了研究，决定近期加大电煤拉运力度。

11月8日，秦皇岛港煤炭场存数量为543.5万吨。周边曹妃甸港、京唐港、天津港(10.100, -0.02, -0.20%)、神华黄骅港场存数据分别为255万吨、427万吨、189.1万吨和221万吨。由于大风天气导致停航、装船速度较慢，秦皇岛港和黄骅港锚地船只分别达到82艘和94艘。沿海六大电厂煤炭库存为1191.6万吨，平均可用天数为21.7天，较前一日上涨0.5天。港口和电厂库存环节均已达到中等水平。

集成期货煤炭行业研究员邓舜告诉上证报记者，铁路运力受限情况改善，将有助于较快提升港口煤炭库存水平，可进一步起到稳定市场情绪，稳定煤价的作用。

与此同时，符合条件的新建矿投产速度也在加快。据国家发改委主管的《中国改革报》报道，作为主要产煤地区的内蒙古鄂尔多斯(9.700, 0.02, 0.21%)市，产能释放增加明显。该市已核准新建煤矿中，已建成的5000多万吨产能将进入联合试生产。加之9月份以来增加释放的安全高效先进产能，每月可以增加产量近500万吨。

查违规：调查贸易商交易等

针对煤炭贸易环节是否存在囤货、投机炒作行为和投资交易市场的违规行为的调查，也正在展开。

近日，煤炭贸易企业传出消息，已收到国家发改委相关司局发出的《关于开展煤炭交易情况调研的函》。通知显示，第三方征信机构东方金诚信(19.170, -0.05, -0.26%)用管理有限公司受托对相关煤炭公司的交易情况进行了解。了解内容包括：企业基本情况、购买出售煤炭等经营情况，以及11月以来每日煤炭交易数量、价格、煤炭交易相关合同以及财务结算凭证等情况。业内分析人士认为，这应该是针对煤炭贸易环节是否存在囤货、投机炒作行为开展的调查，将有助于遏制煤价非理性上涨的势头。

昨日还有一则消息显示，有关部门将前往相关期货交易所，专项调研动力煤期货查处违法违规交易情况。

在上述措施下，未来煤价如何走？

有观点认为，行政干预因素对于目前的煤炭市场影响较大，煤价起落的关键仍要看实际供需情况。对此，一些接受采访的煤炭生产企业和贸易商告诉记者，随着先进产能释放范围扩大，供应缺口逐渐缩小。若不出现极端恶劣的天气影响生产和运输，完全能够保障冬季供电供暖需求。

数位煤炭市场分析人士也认为，虽然目前运力限制因素仍然存在，下游对于煤炭的采购需求较为旺盛，但随着先进产能释放效果逐渐显现，后期煤炭供应紧张形势有望缓解，价格也将逐渐稳定。