核心观点:

受益于技术升级替代,3C自动化迎来重要的变革之年

随着智能手机保有量的逐步提升,智能手机行业已经逐步进入到存量竞争时代,在人工成本逐年上升和制造精度强度加大的叠加影响下,3C自动化改造成为产业发展的必然选择。3C自动化行业的驱动要素包括:(1)智能手机终端需求量仍然保持稳步增长;(2)人工成本上升加速自动化替换进程;(3)终端产品的技术升级推动设备更新需求。进入2017年,随着OLED、曲面玻璃、指纹识别等新技术的推广应用,将带动手机制造工艺、设备的升级换代需求。我们建议从三条主线关注3C自动化的布局思路。

主线一:以显示屏模组邦定、贴合等为主线的投资机会

以iPhone6和iPhone6Plus为例,其成本结构中,显示屏和触摸屏是最贵的部件,约占裸机成本的20%左右。在显示屏和触摸屏的供给产业链中,除了前段的生产设备之外,后段的模组邦定、贴合设备也是非常重要的环节。

市场预期明年苹果部分机型会采用OLED柔性屏替换LCD屏,由此带来产业链中后端设备批量更换。

主线二:以玻璃、金属等加工设备与核心零部件设备为主

目前,以苹果6为代表的智能手机,机身普遍采用金属机壳,盖板玻璃普遍采用2.5D玻璃。从工艺流程上看,所需重点设备是高速钻攻中心和玻璃精雕机等。随着曲面屏的流行,市场预期3D玻璃盖板也会成为未来智能手机的主流配置,在工艺上相较于传统2.5D玻璃,新增了热弯设备。目前,设备领域除了玻璃和金属加工设备,还需要重点关注设备企业配置的核心零部件,例如数控系统和主轴系统,重点关注昊志机电、田中精机等。

主线三:以自动化装配、表面清洗、检测等为主的设备需求

在玻璃、金属加工、模组贴合过程中,需要大量用到其他的辅助设备,例如激光蚀刻、玻璃和模组切割、精密清洗设备、AOI检测设备、焊接设备等。在整个智能手机加工组装的后端,全自动化装配线也是未来3C自动化重点关注的领域。建议重点关注激光切割设备企业盛雄激光(亚威股份)、精密清洗设备和科达、AOI检测设备劲拓股份等。

投资建议:从选股角度,目前3C自动化板块公司较多,我们建议按照上述三条主线选股:(1)OLED替换LCD显示屏领域,建议重点关注联得装备、智云股份等;(2)金属和玻璃加工领域,我们建议重点关注昊志机电、智慧松德、田中精机、劲胜精密等;(3)辅助设备领域,我们建议关注激光切割企业亚威股份、清洗设备企业和科达和检测设备企业劲拓股份。