近期港股市场出现明显的内外资流向分歧。此前持续涌入香港市场的内地资金流入开始放缓，港股通资金净流入数据出现明显下滑。然而外资开始加码配置香港市场，港汇近日持续走强，资金流向监测机构EPFR数据也显示外资开始加速流入港股相关基金。

内资流入放缓

市场分析师表示，近期内地资金整体流入港股的速度有所放缓，部分投资者开始进行资产重新配置。

统计显示，进入10月后，内地资金通过沪港通渠道南下的规模不断缩小，从9月份的日均净买入额近27亿元人民币，降为10月以来的日均净流入5.72亿元人民币。

今年以来，内地资金通过港股通共发生三起“南下潮”，即1月4日至4月12日，港股通连续62个交易日呈净流入；4月22日至7月20日，港股通连续60个交易日呈净流入；8月3日至9月21日，港股通连续32个交易日呈净流入。到了9月份，由于深港通进程消息不断刺激加上保险资金获批参与沪股通，港股通资金净流入暴涨，总成交额约1274亿元人民币，较8月份的909亿元显著增加约四成，当中买入成交额为932亿元人民币，较8月份的568亿元人民币大增约64%；净买入额总计约590亿元人民币，较8月份的227亿元人民币净买入金额急增近1.6倍，并且刷新去年4月净买入约527亿元人民币的纪录，是沪港通开通以来的最高纪录。但是到了10月份，内地资金“南下潮”势头不再。

瑞信集团发表香港股市策略报告指出，近期“港股通”使用额度及占大市成交额度均自9月份高位下跌。该行认为调整属预期之内，内地机构投资者不愿意追高入货，宁愿等待更好的进场点，大型银行股因为股息率下跌而不具备吸引力。

外资持续流入

与部分内资暂时离场不同，随着深港通开通预期渐强，海外资金开始加快流入。

根据EPFR的最新数据，截至上周，该机构监测的追踪港股基金出现3000万美元的资金净流入，这已经是港股基金连续12周吸纳从欧美等市场流出的资金，最近三个月累计已净流入资金7.55亿美元。此外，港元汇率近期持续走强也显示出外资开始涌入香港市场。

分析人士指出，与全球主要股市相比，香港市场仍处于估值洼地。目前恒生指数和恒生国企指数2016年动态市盈率分别仅为11.6倍和8.1倍，显著低于欧美等发达市场估值，也低于印度、巴西、中国内地A股等市场。当前AH股溢价指数仍处于相对高位，从行业估值来看，港股绝大多数板块估值低于A股，尤其是在医疗保健、原材料、工业、信息技术等板块。港股估值的“洼地效应”已开始成为部分机构投资者的共识。