行业观点:

A股餐饮旅游板块本周上涨2.01%，板块表现强于沪深300指数(上涨1.62%)。涨幅较大的个股为西安饮食(+31.65%)、腾邦国际(+8.54%)、号百控股(+6.82%)、北部湾旅(+6.18%)、西安旅游(+5.56%)，跌幅较大的个股为首旅酒店(-3.32%)、西藏旅游(-2.29%)、凯撒旅游(-2.25%)、三特索道(-1.95%)、黄山旅游(-1.79%)；美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股Expedia(2.57%)、百胜餐饮(1.66%)、麦当劳(0.56%)等，跌幅较大的个股包括华住酒店(-3.78%)、Priceline(-2.72%)、携程(-1.08%)；港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括神州租车(6.07%)、海昌控股(1.22%)、香格里拉(亚洲)(0.59%)等，跌幅较大的个股包括翠华控股(-8.05%)、味千(中国)(-6.82%)、锦江酒店(-3.25%)等。按中信行业分类，2016年初以来餐饮旅游板块跌幅23.03%，弱于沪深300指数(下跌11.40%)，维持板块增持评级。

10月10日，宋城演艺发布三季报，前三季度公司实现营业收入19.68亿元，同比增长65.81%，归母净利润7.64亿元，同比增长41.66%。公司第三季度实现营业收入7.82亿元，同比增长27.39%，归母净利润3.32亿元，同比增长26.42%，业绩符合预期。此外，我们组织公司三季报交流，详细内容请查阅纪要。

10月11日，北部湾旅发布公告，将投资7，200万元建造一艘750客位普通客船投入北涠航线运营，投资5，700万元建造两艘高档客船用于运营秦皇岛海上游，投资6，100万元建造两艘高档客船用于运营长岛海上游。此次投资客船将补充北涠航线运力，布局秦皇岛、长岛海上游。

本周旅游板块上市公司发布三季报预告情况:2016年前三季度，桂林旅游盈利约4，900万元，同比增长约54.23%；腾邦国际盈利11，701.58万元-14，892.92万元，同比增长10%-40%；西安旅游盈利100万元-盈利200万元，实现扭亏为盈；华天酒店亏损13，000万元-12，000万元；三湘股份盈利约45，000万元，大幅预增主要是因为交房结转收入所致。

个股层面重点推荐关注:宋城演艺:内生增长强劲(预计2016年净利润9.4亿元左右，当前股价对应市盈率为39倍)，项目储备充足(上海+桂林+张家界+宁乡)且体量更大，后续海外演艺扩张、VR公园投入运营、泛文旅领域持续布局将带来市值成长空间；西藏旅游:小市值，资本运作有望重启；北部湾旅:北涠航线客运量增速较快，蓬长航线通过外延式收购+运力提升扩大市场份额。收购博康智能进军智慧旅游+大数据领域；中青旅:显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应，看好后续度假景区(乌镇+古北)以及旅游产业链的扩张；中国国旅:离岛免税政策优化，口岸进境免税政策放开，公司有望借助港中旅牌照拓展市内免税业务，业绩增厚持续发酵；众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头市值成长空间；凯撒旅游:业绩增长明显快于同行业公司，出境游龙头地位显现，母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东，看好进一步的资源整合；北京文化:公司定增落地，战略上将通过“内生+外延”打造现象级产品及贯穿全产业链布局，未来看点十足(综艺、影视剧等)；峨眉山A:旅游产业链扩张，打造大峨眉旅游区；桂林旅游:海航入主成为公司第二大股东，在景区资源整合、资本运作、国企改革方面有望提速。年度个股推荐关注排序:宋城演艺、北京文化、众信旅游、北部湾旅、中国国旅、中青旅、凯撒旅游、腾邦国际、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:中青旅、宋城演艺、北部湾旅、众信旅游、凯撒旅游、中国国旅、北京文化。

主要风险:旅游系统性风险；并购整合不达预期。