行情回顾

上周互联网传媒行业涨幅为1.58%,在申万28个行业中涨幅排名第22名,其中传统出版发行涨幅最大,达到6.76%。涨幅前五的公司为读者传媒(35.23%)、天润数娱(13.43%)、明家联合(13.37%)、分众传媒(11.64%)、联创互联(10.40%)。

行业动态

数字营销:谷歌收购数字营销公司FameBit。虚拟现实:AR眼镜公司奥图科技获3000万元A+轮融资;蚂蚁金服推出全球首项VR支付技术VRPay;索尼发布“新PS4”同步发布12款PSVR游戏。体育:百视通与NBA继续合作;上海男篮更名为上海哔哩哔哩篮球队;阿里体育获得2016乒超独家互联网商务权及新媒体版权。影视游戏:腾讯将签署35亿美元贷款协议,资助收购Supercell交易。互联网:B站试水付费会员业务,官方称方案还会有调整;阿里牵手斯皮尔伯格,将收购其公司部分股权并展开合作;Facebook正式推出企业社交平台;谷歌为Pixel用户提供免费图片、视频无限云储存服务;钉钉上线企业服务功能,阿里旅行饿了么成首批接入商;百度宣布成立200亿百度资本,主投泛互联网领域。其他:网易有道将投入5亿孵化教育工作室;万达产业结构重大调整,宣布成立网络科技集团;亚马逊推新音乐服务,剑指苹果和Spotify;软银将组建科技基金公司,规模或达1000亿美元。

行业主要观点

在PC/主机虚拟现实头显领域,我们看好索尼PSVR的表现,其发售也将带动VR游戏内容应用领域的发展。10月13日下午,索尼在北京举行“2016PlayStationVR中国首发会暨PlayStation新品发布会”,国行版PC端虚拟现实头戴设备PSVR和新款PS4主机正式对外发售。PSVR套装营销方面,目前索尼主要推行三大版本,分别是只包含头显的2999元版本、包含头显和PSCamera的3299元基础版本,以及基础版外加PSMove手柄的3699元精品版本。此次发布会同步发售的还包括《虚拟现实驾驶俱乐部》等在内的12款VR游戏,其中TVR开发的《王牌香蕉》,神武互动开发的《像素大作战》,天舍文化制作的《会哭的娃娃》,以及万岁游戏的《除夕VR测试版》(免费下载)等国产VR游戏也包含在内。我们认为,目前对PSVR的乐观市场预期基础在于:1.索尼PlayStation系列产品具备优秀的内容端研运经验,且上游内容开发厂商阵容广泛而集中;2.下游消费端已形成规模相当的重度粉丝群,PSVR的上市预计将在玩家流量导入层面体现出明显优势;3.PSVR完整版体验具有一定价格优势,同类型竞争产品中,OculusRift套装(内附带头显位置追踪器、OculusRemote、XBOXOne手柄及两款游戏软件)和HTCVive整装系统(内含2套沉浸式无线动作控制器以及两款游戏)售价分别为599美元和799美元(未含适配PC端主机价)。相关标的,奥飞娱乐、三七互娱、东方明珠、恺英网络、游族网络、美盛文化、华策影视、游久游戏。

板块整体估值降低,关注三季报业绩预期,建议自下而上选择投资标的。截止10月16日,根据申万行业,传媒板块已经有64家公司公布三季度业绩预告,其中52家预增,12家预减,整体业绩呈向上趋势。从估值上看,目前,创业板整体估值为70.55倍;传媒板块中,营销传播市盈率为41.53倍、互联网传媒市盈率为68.59倍、文化传媒市盈率为47.15倍,已为历史较低位置。四季度,仍然建议自下而上选择投资标的1)业绩具有确定性,估值具有一定安全边际;2)具有一定稀缺性,行业增速较快。

投资建议

本周建议关注组合:万家文化、富春通信、骅威文化、当代东方、昆仑万维、宝通科技、奥飞娱乐、柏堡龙、华谊嘉信、天舟文化