从结合到“悔婚”,80余天的日子,让陕西太白酒业有限责任公司(以下简称太白酒业)美好生活突遭变故:9月30日,太白酒业股权收购方深圳前海班客资产管理有限公司(以下简称前海班客)叫停了此次收购。

据悉,这笔高达4.7亿元的收购案,于今年7月11日,由前海班客全资收购华泽集团持有的太白酒业51%股权。“前海班客已经支付了6000万元前期款项,经过多次协调,他们目前已经签署承诺书,在今年12月30日前履行完合同。”华泽集团对《中国经营报》记者的相关采访正式回应称。

随着白酒行业的日渐复苏,以全国性大企业和产业资本为主,已然对全国多个区域品牌进行收购整合。洋河买下贵酒、古井贡跨区域并购湖北名酒黄鹤楼、泸州老窖集团间接介入重庆诗仙太白和四川仙潭酒业等······

“大品牌入资当地品牌看上去很美,来时信誓旦旦,去时灰头灰脸。”深入研究中西部快消品市场的九度智力集团董事长马斐形容分析说,纵观这几年的白酒收购案结果并不乐观,这给资本敲响了警钟,也充分说明中国白酒有着很强的区域特色,“融合不是那么容易的,一方水土养一方人,消费认知明显。”

太白酒业背后的资本局

“一滴太白酒,十里草木香。”太白酒业在西北市场有着很高的知名度,数据显示,太白酒业在2007年销售收入曾达到3.73亿元。

在2009年,华泽集团欲发力西北市场,出资9498.60万元,收购太白酒业51%的股权。在2012年后遭遇行业深度调整,太白酒业销售出现大幅度下滑,企业连续亏损。最终,在入主太白酒业七年后,华泽集团只有收缩阵线,选择退出。

据了解,从2015年10月份起,前海班客就与华泽集团、太白酒业原有股东经过了多次磋商,拟收购太白酒业股份。前海班客出资的4.7亿元,一部分收购华泽集团持有的51%股权,另一部分以每股2.5元收购员工持有的2441万股股权。

为此,前海班客委托张校平担任太白酒业董事长,并完成此次收购。但在2016年9月30日,张校平对外宣称,因各种原因暂停收购太白酒业股权;同时从当日下午6点后不再担任董事长。据悉,9月30日正是前海班客应该打完所有款项的截止日期。华泽集团证实,前海班客只支付了前期6000万元的款项。

实际上,张校平到太白酒业之后,已然实施了一系列的新政:7月正式启动“营销风暴”,带着22辆丰田霸道在酒企所在地陕西眉山县巡游宣传;与安信证券签约对企业进行股份制改革,意欲在1～2年登陆新三板,3～5年完成A股上市。

工商资料显示,这个成立于2014年、注册资本1000万元的前海班客,企业同年资产总额仅为1.25万元,而所有者权益合计、利润总额、净利润项皆为-2.14万元,公司负债总额为3.39万元。《中国经营报》记者注意到,在今年4～6月期间,该公司的法人和唯一股东都是张校平,直至6月12日变更为三个自然人股东,杜森成为法人,张校平亦不再担任总经理一职。

就此,有业内人士分析称,这应该是一个壳公司,用来收购太白酒业,具体资本来源和实力都不清晰。但有陕西白酒行业人士给记者透露,张校平实际是主要操盘手,其先前运作西安唐宫御宴(大明宫)酒业有限公司上新三板事宜,如今又试图通过资本完成对太白酒业的上市“野心”。

工商资料显示,西安唐宫御宴(大明宫)酒业董事长为张校平,在去年5月,该公司与兴业证券签约,称公司正在进军新三板。但据记者调查,目前陕西新三板公司名单中未有这家公司。就此,记者未能联系到张校平采访,太白酒业亦未回复本报的采访函。

看起来很美的收购

今年7月23日,“安信证券携手太白酒业辅导上市启动仪式”召开,新任董事长张校平在发布会上表示,计划用3年时间,将太白酒的销售做到3亿元,5年内做到5亿元,10年内做到10亿元,力争成为西北屈指可数的酒业上市公司。

如今,张校平已经黯然离职。华泽集团暂时重新接手太白酒业,等待前海班客的继续履约。

“资本入主地方白酒企业,会产生很大的作用和能量。”中国白酒专家杨承平认为,一方面资本会引入管理、人才、品牌等方面的正能量,另一方面过分的追求业绩和目标,甚至于牺牲企业的短期利益,“往往收购并不能让白酒行业获得更好的发展”。

就此,马斐认为,太白、红楼梦等这些被收购的地方白酒企业的境遇,也代表了一部分三线品牌的处境,“外来资本甚至行业大企业带着美好的希望而来,原企业承诺的,政府承诺的都没有办法落地,加上历史遗留问题,空降的职业经理人和原企业的矛盾,思想融合起来特别麻烦,后期的矛盾日益突出,只能分道扬镳。”

据悉,在前海班客收购太白酒业之后,就因为员工股权的收购问题未能达成一致意见,导致员工一度出现维权事件;而此前华泽集团收购太白酒业,也未能给企业带来大的起色,主要还在于双方的企业文化和管理存在矛盾冲突。

“所以说看起来很美。”马斐举例说,五粮液入资河北永不分梨、河南古贝春两家企业,市场表现并不是很好,还比原来有很大下降,因此可以说给地方品牌的收购敲响了警钟。

实际上,当初五粮液收购两家企业的主要目的就是为了消化自己的基酒。“但这对于地方白酒品牌来说并不是好事情。”杨承平认为,“这样的跨区域收购并不看好,地方区域品牌的特色正是其独特的地方风味,而不是统一为一个口味。”

记者注意到,四川蒙顶集团此前收购了山东的白酒十强之一温和酒业,出品了一款名为“拉馋”的白酒,主打临沂和山东市场。“拉馋”二字也是地方方言,四川的操作团队很快使其成为当地白酒的一匹黑马,而不是简单的将四川基酒包装到产品之中。

行业并购整合加速

虽然太白酒业的收购暂时受挫,但这并未让资本和大企业对地方区域品牌的收购降温,反而凭借白酒行业复苏的东风呈现加速之势。

“地方区域品牌最近几年提升的都比较缓慢,主要是因为经济环境、政治因素、行业现实三方面综合因素形成的。”马斐认为,太白、红楼梦等这样的区域二线品牌过于依赖当地政府的支持,特别是资金依赖性太强,市场又未能形成强势壁垒,所以在此轮白酒复苏之际没有抓住机遇,只能坐等被收购的命运。

去年11月,天洋控股集团曾以10.38亿元高价收购沱牌舍得集团38.78%股权,并对后者增资27.85亿元;今年2月,劲酒母公司劲牌有限公司收购了贵州台轩酒业95%股份;4月,古井贡酒发布公告称,公司以自有资金8.16亿元收购黄鹤楼酒业51%的股权;6月,洋河投资1.9亿元全资收购贵州贵酒。

尤为焦点的是,去年底挂牌的四川发展酒业投资有限公司(以下简称四川发展),携带超过30亿元的基金规模,相继传出收购重庆诗仙太白、泸州仙潭酒业、山东花冠、内蒙古河套等地方白酒企业的消息。就此,记者未能证实这些收购案的进展情况,但作为四川发展的股东之一,泸州老窖因此受到业界关注,被解读为泸州老窖借助地方酒企渠道,将有助于深耕地方市场。

“地方区域品牌实际上由很强的竞争力,在渠道、资源、政府支持方面都有着很多优势,甚至于与全国性品牌竞争都有着很强的抵抗力。”杨承平认为,一些地方知名品牌当前成为稀缺性资源,“但很多资本不懂地方品牌的特点和特色,如何打造地方品牌是一门学问,而不是简单的并购。”因此,杨承平并不看好四川发展的跨区域扩张模式,“拭目以待”。