近日，意大利地方法院宣判帕维亚足球俱乐部破产，这家两年前被中资企业收购的俱乐部最终没能挣脱破产清算的命运。首家中资欧洲俱乐部破产，在当前足球产业收购潮中显得有些刺眼，或许中资企业是时候该明白，足球产业并未稳赚不赔。

两年前，体育产业尚未爆发，一家上海公司便已收购了意大利帕维亚足球俱乐部100%的股份，开启了中资在欧洲足球领域的征战之旅。当时，收购这家俱乐部仅花费1欧元，但承担了100多万欧元的债务。

刚开始，在中国资本助力下，帕维亚足球俱乐部还活得不错，但随后球队战绩急转直下，管理层矛盾激发，更被欠薪等丑闻缠身，最终这家公司选择转手。

这个接盘的是罗马尼亚一家建筑商，接手后却无法承担帕维亚俱乐部的债务，只好走上破产清算的道路。至此，中资在欧洲足球领域的征战迎来一场败局。

两年后，体育产业迎来大爆发，中资掀起了一轮收购足球俱乐部浪潮。目前，至少有10家海外足球俱乐部被中国企业纳入麾下，甚至米兰双雄均被中资收入囊中。

按照目前的趋势，恐怕到年底前，还会有欧洲足球俱乐部被收购的消息传出。在国内，至少有20只体育文化产业投资基金蠢蠢欲动，这些基金总规模高达400亿元。

但是，和帕维亚足球俱乐部一样，中资企业拿下的足球俱乐部都债台高筑，九成以上是处于亏损。例如，以2.7亿欧元被苏宁收购的国际米兰，负债至少就在4亿欧元。

因此，在大举吞并欧洲俱乐部时，引发了对中资企业运营能力的质疑。历史上，美国和日本也曾经大规模收购过欧洲足球俱乐部，但实际运营情况并不乐观。

一般认为，中国资本不惧亏损频繁并购，最大的倚仗是中国市场。因为接下来的十年，将是中国体育产业发展的黄金十年，而足球作为其中重头戏，发展前景一片大好。

现在的问题是，要如何将这些经验传回中国，是开发国内商业友谊赛，还是引进青训学院，亦或是围绕俱乐部IP开展周边？

虽然有着庞大的中国市场支撑，但中资企业万不可掉以轻心，帕维亚足球俱乐部便是前车之鉴。