三季度票房负增长。第三季度,我们录得单季票房为108亿,较去年同期125亿的水平下降13.5%,其中:1)七月实现票房45.12亿,较去年同期55.05亿的水平下降约18%;2)八月实现票房40.54亿,较去年同期36.16亿的水平上涨约12%;3)九月实现票房22.97亿,较去年同期34.31亿的水平下降约33%。

观影人次难有爆发性增长。第三季度,国内观影人次约为3.3亿次,较去年同期明显下滑。我们认为,观影人次下滑有这么几个方面原因:1)院线前期已经在深度挖掘三四线城市观影市场,意味着继续向下延伸的空间已经非常有限;2)国内有效人均观影次数已经接近2次/年,缺乏继续快速提高观影频率的理由;

平均票价下滑源于观影成本上升。过去,由于高票价补贴的存在,培育出需求端以较低价格观影的习惯;另一方面,实际观影成本是观众购票价格+票价补贴,而今年以来,票价补贴明显减少,在平均票价变化不大的基础上,导致观众购票成本上升,而成本上升带来的必然是需求下降,所以面对观影需求的收缩,平均票价开始下移。

IP效应进一步淡化。从第三季度的情况来看,IP改编电影呈现扎堆出现的局面,而除了《盗墓笔记》较为成功以外(其成功或有非常大的因素是因为明星效应),其他IP改编作品成绩相对平淡,包括前期市场给予非常高期望的《大话西游3》和《致青春》。我们认为,IP驱动票房的能力正在快速衰退,需求端的理性将更多的注重于内容本身。

动漫崛起。第三季度,动作、动漫、爱情类电影成为票房的主要贡献力量。其中,动漫作品尤为值得关注。过去,动漫作品的受众主要是低龄儿童,随着近年来成人动漫的快速发展,动漫作品开始成为票房的主要贡献力量之一:第三季度,动漫作品贡献了超过17%的票房,成为继动作片之外,最大的票房贡献力量。我们认为,三因素是动漫作品崛起的关键:1)受众面从儿童扩大到成人;2)制作质量的快速提高;3)90后人群成为消费的主要力量。

发达程度决定票房规模。从全国城市票房排行榜来看,第三季度十大票房城市依旧保持稳定,“北上广深”携手六大省会城市继续领跑城市票房榜。文化产业作为上层建筑是需要极强的经济基础,所以,越发达的地区电影票房越高符合逻辑。

全年票房增速预期下调。对于全年的票房增速,我们从前期20%下修至10%~13%,主要原因是:1)观影人次难有快速上涨的动力;2)电影票价短期内仍然会处于较低的局面;3)票房注水显现将继续得到遏制;4)市场开始理性,冲动型观影需求下降;5)第四季度能够唤起市场普遍关注的电影作品不多。