一周煤炭行业观点:本周环渤海动力煤价格报561元/吨,比上周上涨7元/吨。动力煤方面,主产地动力煤各地区价格走势不一致,内蒙沫煤暂稳块煤降价,陕西沫煤降价,山西煤价继续上涨。受近期部分地区矿难及降温等因素的影响,电厂库存低位,港口煤炭供给偏紧,政策不明朗下煤价仍存上涨可能性。炼焦煤方面,目前各地煤种均在提价,山西焦煤10月港口政策出台,港口炼焦煤价格上调100-170元/吨,邯郸大矿精煤普涨90-100元/吨,山东地区精煤普涨40-50元/吨,大矿库存均在低位。受国庆节放假影响,焦煤资源进一步收紧,有望支撑价格进一步上涨。根据9月27日保障冬季煤炭稳定全国会议部署,煤炭行业在坚持276日制度的前提下新增四级响应启动级别,先进产能矿将可增加100万吨/天水平。煤企可在“十一”期间实行弹性工作制,自10月1日起,先进产能可突破276日制度限制。我们认为,政策微调意在将煤价控制在合理范围之内,政府去产能信心不变。板块上,煤炭股在8月以来的提价周期中处于调整趋势,股价对政策调控已有充分预期,因此受影响不大。当前影响煤炭股的主要变量来自于旺季投机因素、宏观需求及风险偏好。从目前生产情况看,先进产能矿释放后一级响应月产879万吨,供给恢复速度未达预期。综合当前库存及后续冬储需求,后续煤价仍有可能继续上涨,冬季煤价有望达到600元/吨水平。因此,我们对后续煤炭股走势继续看好,并判断后期倾向于中等反弹行情。继续推荐:潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、*ST神火等。

国内煤价:截至9月28日,环渤海动力煤综合平均价格指数报561元/吨,上涨7元/吨;截至10月8日,天津港一级冶金焦平仓价上涨40元/吨至1650元/吨;截至9月30日,京唐港山西产主焦煤库上涨20元/吨至1110元/吨。2)国际煤价:截至10月7日,ARA指数上涨7.00美元/吨至75.10美元/吨;RBFOB指数上涨5.40美元/吨至76.30美元/吨;NEWCFOB指数上涨6.10美元/吨至83.70美元/吨。3)期货价格:截至9月30日,焦煤期货主力合约一周上涨68.50元/吨至1011.50元/吨;动力煤期货活跃合约上涨25.20元/吨至539.40元/吨。4)港口库存:截至10月8日,秦港一周库存上涨48.50万吨至365.50万吨;广州港库存上涨11.10万吨至240.40万吨。5)重点电厂库存及可用天数:截至8月20日,重点电厂煤炭库存下跌1240.40万吨至4181.20万吨;截至8月20日,重点电厂煤炭库存可用天数下跌5日至12日。6)钢厂、焦化厂焦煤库存及可用天数:截至9月30日,钢厂和焦化厂的焦煤库存上涨27.63万吨至708.19万吨;截至7月1日,钢厂、焦化厂焦煤库存可用天数维持11.71天。7)美元指数:截至10月7日,美元指数上涨1.0486至96.4912;澳元兑美元下跌0.0067至0.7586。8)流动性指标:截至10月8日,SHIBOR3个月利率为2.8015;SHIBOR1年为3.0275。