本周核心观点及投资建议。

白酒:白酒消费旺季表现不淡,五粮液性价比优势凸显批价上行。中秋节假日整体白酒销售情况符合预期,旺季不淡。本周茅台批价安徽980元,北京980元,上海960-970元,深圳970-975元,五粮液批价上行至680元。中秋旺季过后,茅台价格依然表现坚挺,大部分市场呈现经销商普遍缺货的状态。五粮液9.15之后将执行新出厂价格739元,9.16之前经销商均以679元拿完全年计划,我们预计一季度659元成本的库存目前消化的差不多,因此之后经销商的成本均在679元,当前五粮液批价680元实际已实现顺价,节后价格或小幅回落,但由于明年春节较早,春节需求将部分前置,四季度价格仍有望保持。同时,对茅台而言当前1000元左右的价格仍需经受考验,其配额总体增加幅度会非常有限,茅台整体供需失衡情况将延续全年。继续强调年内白酒的第二次买入机会。

食品:国际大包粉价格有所调整但周期拐点趋势不变,继续推荐周期拐点的西部牧业/成长品种好想你。最新全球乳制品拍卖数据:全脂奶粉下跌3.8%至2681美元/吨,脱脂下跌3.9%至2209美元/吨。自8月开始新西兰的产奶旺季来临,但是同比去年产量下降2.7%,整体去产能趋势不变。继续提示全球原奶拐点趋势进一步确认,首推A股西部牧业、麦趣尔,港股现代牧业,乳品格局改善(伊利股份、贝因美)。继续重点推荐好想你,近期跟踪好想你抱抱果销售情况,动态月销售量仍保持在1000万/月左右,销售态势良好,看好抱抱果成为超级大单品,近期公司又推出混合坚果仁产品缤纷果仁“值得期待。同时继续推荐中炬高新(定增进度有望加速)、千禾味业、涪陵榨菜、安琪酵母。