上证报报道，最近两个月，国家发改委密集批复了12个基建项目，总投资规模达2849亿元。这些项目基本都是交通基建项目，其中包括6个公路项目、2个高铁项目，以及洛阳、贵阳和成都等3个城市轨道交通项目。

这仅是交通基建投资的一部分。来自交通部的数据显示，下半年交通基建投资有多达上万亿元的投资空间待释放。1-7月，全国公路水路交通共完成固定资产投资9628亿元，但按照交通部计划，今年全年公路水路交通建设投资目标是1.8万亿元，这也就意味着仍有8000多亿元的投资将在未来几个月释放。此外，今年铁路计划投资规模为8000亿元。1-7月，铁路完成固定资产投资3697亿元，目前完成规模尚不及目标额度的一半。

国家统计局信息景气中心副主任潘建成在接受上证报记者采访时表示，除了发改委基建项目审批力度加大外，京津冀一体化、长江经济带等相关项目下半年也会加快落地，因此，下半年基建投资对整体投资的贡献将会保持强势地位。

资金何处来？

银行

“我觉得还是要通过加大财政支出的力度来启动批复的基建项目，一旦项目开工上马，后续资金需求就可以从银行配套项目贷款方式解决，这也就会在一定程度上解决信贷空转的问题。”华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时表示。

政府从2015年3季度开始利用国开行和农发行通过国开发展基金为投资项目注入资本金，2015年发行4批共计8000亿规模，今年上半年发行两批建设规模分别为4000亿和6000亿的专项基金。

但国信分析认为：“专项基金投资项目的落地较慢。因此我们认为即便下半年专项基金与上半年规模相似，也并不能立即对经济形成支撑。”

财政

国信证券分析师董德志在最新研报中计算，2014年和2015年，“基建投资/财政支出”比例大概在0.75左右。按此推算，如果2016年全年基建投资增速要能到20%（前7月增速18.7%），财政支出要到达21.3万亿，即2016年财政支出增速要有约19.5%（2015年财政支出增速13.2%）。由于财政收入增速（乐观估计6%-7%）远不及支出需要。这样估计2016年全年财政支出增速也就在8%到9%之间，超过10%的可能性非常小。

这意味着从财政拉动基建的角度来看，公共财政支出已经达到了极限。如果没有其他渠道补充（如PPP和国开行等），现有20%左右的基建投资增速也无法维持，更别说财政发力继续往上了。国信证券因此认为，今年基建投资能否维持高速，还要看PPP项目的实施情况。

PPP

“在减税、经济下行等情况下，地方政府财政收入减少，因此单靠政府资金的推动力量很有限，必须要靠PPP模式引入民间资本。”国家统计局信息景气中心副主任潘建成对上证报记者说。

7月13日，发改委、交通部、中国铁路总公司联合印发《中长期铁路网规划》，其中提到，放宽市场准入，鼓励支持地方政府和广泛吸引包括民间投资、外资等在内的社会资本参与铁路投资建设；8月10日，发改委发布《关于国家高速公路网新建政府和社会资本合作项目批复方式的通知》，积极推进公路交通领域采用PPP模式。

潘建成认为，在推行PPP模式的过程中，政府资金必须发挥“四两拨千斤”的作用，采取适当方式保障民资的利益，比如贴息、发债券等，否则无法调动民资积极性。