本周原油价格反复震荡,化工品价格继续保持较高景气度,多数产品价格上涨。我国首条柔性显示生产线将于明年量产;控释肥国际标准颁布。投资策略上,建议关注农药等寻底趋于明朗的子行业和整体发展健康的粘胶短纤,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料,关注农资板块。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌0.76%、上涨0.14%,沪深300指数下跌1.85%,石化板块、化工板块强于大盘。石油化工领涨个股包括大庆华科、海利得、广聚能源等,领跌个股包括百利科技、美都能源、国际实业等;基础化工领涨个股包括达威股份、方大化工、兴发集团等,领跌个股包括红星发展、山西三维、同德化工等。

驱动及催化因素:本周石化板块上涨的原因有国企改革政策利好、业绩超预期、国企员工持股政策利好等;导致下跌的原因主要是估值回归、业绩低于预期;本周化工板块上涨的核心原因有新股发行、重大资产重组利好、黑磷概念、草甘膦价格上涨;导致下跌的核心原因有估值回归、终止重组等。

行业要闻及简评:我国首条柔性显示生产线将于明年量产。国内龙头公司将在OLED推进浪潮中分得盛宴,获得快速成长。利好万润股份、康得新、濮阳惠成、新纶科技等。控释肥国际标准颁布,表明我国掌握了肥料产业调结构转方式的方向,利好金正大。

产品价格变动分析:本周油价在多空交织中震荡上行;场内货源供应紧张,BDO市场窄幅上调,利好山西三维;国内PTA市场价格整体偏弱整理,中国到岸价较上周微跌3.33美元/吨,利空ST橡塑、恒逸石化、荣盛石化;本周北方市场供应面偏紧,国内丁二烯市场价格整体上调,利好齐翔腾达。

投资观点:精选周期,紧盯成长,关注主题催化。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

基础化工:精配周期,关注成长。旺季逐步到来,“金九银十”化工品需求将会增加,价格上涨,关注补库存机会,建议关注联化科技。此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。

重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。(4)农资板块,参与反弹:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型;2季度经营良好。标的为新洋丰、金正大、史丹利、司尔特,2016年动态市盈率不到20倍。