溶解浆上游木片下游粘胶短纤,溶解浆制粘胶短纤法方法优势明显,制浆技术是成本控制关键.

溶解浆和棉浆粕均为纤维素纤维的代表产品粘胶短纤的主要原材料。纤维素纤维与天然纤维、合成纤维并为纤维三大种类,纤维是衣服面料的重要材料。近年来纤维素纤维需求占比高速增长。溶解浆方法具有污染小、资源丰富、价格低的优势,随着棉花短缺棉浆泊价格飙升,溶解浆在粘胶短纤原料中占比快速提升。

溶解浆五年历史风雨起伏,六大因素决定行业兴衰.

我国溶解浆价格走势大致可分为2011年以前新材料优势推动价格上涨、2011年至2015年行业产能过剩导致价格低迷,2016年以后棉花价格上涨通过替代品效应带动价格上涨三个阶段。通过对上述价格走势成因分析,得出溶解浆下游产品需求、上游原材料价格成本、溶解浆替代品价格、行业竞争程度及产能、企业生产技术及生产设备先进程度、国内反倾销政策支持为影响溶解浆行业发展的主要因素。

棉价上涨趋势可持续,行业产能合理缩减,企业生产技术突破,溶解浆行业将再创辉煌.

综合考虑溶解浆行业发展的六大主因,目前已出现三大有利因素推动溶解浆行业发展。第一,棉花价格上涨趋势通过替代品效应拉动溶解浆价格上涨。中国棉花价格经历长期低迷后从2016年初开始呈现上涨趋势,从2016年4月1日至2016年8月24日,中国棉花价格从11,679元/吨上涨2,766元/吨至14,445元/吨,涨幅达23.68%。

未来棉花市场产出缺口持续、国储棉抛储影响长期中减弱,棉花价格水将走平后上涨,溶解浆价格上涨具备有力支撑。第二,2014年部分国内溶解浆企业退出后,目前行业产能已回归理性水平,供需对比趋于平衡。第三,国内溶解浆企业生产技术创新和生产设备优化升级取得成果,生产成本降低,产品质量提高,企业竞争力增强。根据粘胶短纤需求和由棉浆粕制造粘胶短纤的产量,测算出2016年溶解浆需求约为400万吨,目前国内溶解浆产能约为100万吨,进口量约为230万吨,存在约70万吨的产出缺口,溶解浆价格存在持续上升空间。

溶解浆行业上市标的稀缺,企业溶解浆业务营收增长、毛利提升.

目前国内尚在生产溶解浆的上市公司仅有三家,为太阳纸业、青山纸业、华泰股份。太阳纸业2015年35万吨纤维素项目全面达产,当前55万吨产量位列全国第一,全球第三。2015年溶解浆产品营业收入为8.96亿元,同比增加44.79%,毛利率10.36%。青山纸业拥有9.6万吨产能的溶解浆生产线,“小品种、高附加值”原则下致力于新产品开发和产能结构优化。华泰股份子公司安徽华泰12万吨溶解浆生产线平稳运行,2015年营业收入为5.8亿元,同比增加0.74%,毛利率11.28%。