中银证券观点

我们看好保险行业的基本观点维持不变,一是政策支持保险服务实体经济,保险产品和服务、包括资金在内的供给将更加丰富和完善,保险市场、保费增长点将更加丰富;二是公司寿险业务价值转型的战略延续,未来因保险业务本身带来的价值成长将更加稳定;三是更加多元化的投资手段及政策导向,有利于类固定收益等品种的投资,减缓传统固定收益投资的中长期压力。

据报道,针对部分公司集中发展中短存续期产品的现象,保监会下发了《关于加强人身保险产品精算管理有关事项的通知(征求意见稿)》和《关于进一步加强人身保险产品监管有关事项的通知(征求意见稿)》,以期进一步防范流动性风险、错配风险等,并持续引导行业将保险业务的重点回归至风险保障。预计未来规模保费的增长会进一步受到抑制,但长期来看利于行业的稳定、健康发展。

目前板块估值仍在安全边际区域,前期弹性较弱,建议关注阶段性机会及相对收益价值。

个股方面,建议继续重点关注低估值、业绩稳定、负债成本低的中国平安(601318.CH/人民币34.84,买入),以及中国太保(601601.CH/人民币26.42,未有评级)。