以研发为核心的轻资产运营模式:泰熹科技在转型新能源业务之后,开始打造以研发为核心的轻资产运营模式。公司的重心放在研发和销售,主要产品采用外协或者外购的方式来生产,提高了公司的运营效率。这是公司与其他新能源公司的重大区别和核心竞争力。

产业链整合,业务再转型:对泰莱公司资产和神州远望科技股权的收购,意味着公司再次转型,而这一次的转型延伸了公司新能源业务产业链,奠定了公司未来发展的基础:公司原有的新能源业务主要集中在新能源终端产品2B2C 业务上,竞争相当激烈,虽然公司的轻资产运营模式具有一定优势,但从长远来看,仍具有一定风险;通过这两次收购,公司的新能源业务增加了聚合物锂电池生产设备和聚合物锂电池两大主业,这两块业务都是目前国内最具增长潜力的新能源业务之一,公司未来的成长性凸显;同时新能源业务产业链的延伸,为公司下一步进军能源管理系统和大数据业务奠定了坚实的基础。

盈利预测与估值:考虑到公司收购导致的股本扩张,预计公司2016-2018年EPS 分别为0.55元、0.68元、0.84元,3年年均复合增长率达到35.6%,保持了较快增速。参考A 股和新三板相关公司估值,我们认为公司合理股价为9.90-10.06元/股。