事件描述

昨日,钢铁板块(申万)在所有行业中涨跌幅排名第9,其中前期涨幅靠前的*ST 韶钢、*ST 八钢纷纷回调,前期表现一般的杭钢股份、安阳钢铁涨幅靠前。

事件评论

1、轮动效应下,板块会走强,也会走弱。站在当前时点往前追溯,我们发现钢铁板块前期走强态势显著——在各类不同时间长度全行业排名中,钢铁板块年初至今涨跌幅排名19,60 日涨跌幅排名20,20 日涨跌幅排名第5,10 日涨跌幅排名第5,5 日涨跌幅排名第3。在前期走强背景下,昨日申万钢铁板块指数下跌0.89%,排名全行业第9,虽然相对于沪深300 指数涨跌幅基本持平,但与前期相比,板块整体超额收益行情似乎偃旗息鼓,如若板块持续性走弱,也应实属正常,毕竟轮动而来的投机资金,终有一天会获利离场,寻找下一个目标。因此,轮动效应对于钢铁板块而言,可谓成也萧何败也萧何,而我们需要更为注意的是,板块阶段性行情拐点何时出现,这不必参考基本面走势(在《为什么ST 钢铁股涨得更好》等多篇报告中均已论述股价与基本面并不明显相关),交易指标层面上的分析或许更加有效。

2、轮动效应下,强势钢铁股亦会发生切换。轮动行情不仅发生在板块之间,内部钢铁股之间也会发生。昨日领涨集团个股便发生切换,除了金洲管道涨势较好仍处于领涨集团外,杭钢股份、安阳钢铁皆属于新面孔,前期表现并不突出,而前期涨势较好的ST 钢铁股(*ST 韶钢、*ST 八钢)纷纷回调,上升势头暂时止住。同理,轮动效应下,个股走强或走弱也乃情理之中,非基本面支撑的超额收益行情一般较难稳定长久,转型合并预期概念在某段时间内市场整体怀疑程度也会上升,相应地,低估值也就没有匹配至高位维度的动力,行情自然走弱。此外,板块内部的滞涨股发生领涨,这种情节一般发生在板块强转弱之际,这对于寻找板块阶段性行情拐点也是一种参考。

3、即使是板块内滞涨股,除了滞涨因素本身,亦可能有题材因素助力。今年板块内部低估值(低吨钢市值)、转型合并预期的个股获得资金青睐的机会多点,但不代表其余个股没有获得资金垂青的机会。因此,杭钢股份、安阳钢铁获得领涨机会也不为怪。究其上涨原因,万变不离其宗,始终是题材为王,今年低估值(低吨钢市值)、转型合并预期的个股获得更多机会,是由于今年实体行业政策环境以及资产配置的时代特点决定,更易高频率触发,所以这类特征个股构成了行情主体。但其他题材一旦出现,也会有一定助力效果出现,昨日杭钢股份大概率受G20 影响,安阳钢铁或是中报业绩好转的随机释放。