在传言一天之后，中石油金融资产“借壳”方案终于揭开了神秘面纱。*ST济柴昨日发布公告称，拟以重大资产置换并发行股份及支付现金的方式购买中石油集团持有的中油资本100%股权，募集配套资金不超过200亿元。根据本次交易初步方案，预计置入资产的评估值约为700亿-800亿元。

“借壳”将分多个步骤

8月23日，停牌之中的*ST济柴发布重大资产重组停牌进展公告。引人瞩目的中石油金融资产“借壳”一事终于有了消息。*ST济柴公告表示，拟以重大资产置换并发行股份及支付现金的方式购买中国石油天然气集团公司（以下简称“中石油集团”）持有的中国石油集团资本有限责任公司（以下简称“中油资本”）100%股权并募集配套资金。

与此前媒体报道稍有不同的是，此次资产置换将分多个步骤。

首先是资产置换。中石油集团将其持有的金融业务资产，包含中油财务28%股权、昆仑银行77.10%股份等无偿划转至其全资子公司中油资本。上市公司以其全部资产及负债作为置出资产，与中石油集团持有的前述中油资本100%股权中的等值部分进行置换，置出资产将由中石油下属的济柴总厂承接。

第二，在资产置换的基础上，置入资产与置出资产之间的差额部分，由上市公司向中石油集团发行股份及支付现金购买。

第三，上市公司拟向不超过10名特定投资者非公开发行A股股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过200亿元，用于支付置入资产现金对价以及对昆仑银行等公司的增资等。

根据本次交易初步方案，以2016年5月31日为评估基准日，预计置入资产的评估值约为700亿-800亿元。截至2016年5月31日，中油资本总资产约为7700亿元，归属于母公司股东净资产约为530亿元。

“首要目的不一定是融资”

2015年，中石油净利为355.17亿元，从2014年的日赚3亿变成日赚1亿，创下上市以来的新低。2016年一季度，中石油净亏损137.85亿元，跃居今年一季度上市公司亏损额之冠。

2015年度，中油资本归属于母公司股东净利润约为60亿元；2016年1-5月，中油资本归属于母公司股东净利润约为30亿元。

从上述数据的对比，可以发现中石油主营业务低迷，而金融业务则利润丰厚。

对此业内有分析认为，中石油在金融业务上谋求上市，其首要目的不一定是融资，而是因为金融和能源两个行业具有互补性，可以为企业发展寻求更深层次、更大范围的跨行业协同效应。

■ 专家观点

“借壳”可降低成本

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对新京报记者表示，中石油金融资产“借壳”上市，这是中石油内部深化改革的一个举措，在目前内部效率并不高的情况下，有利于降低成本。另外，中石油通过这样一个方式可以实现资产的增值，对其业绩也是一个帮助。

申银万国首席分析师桂浩明分析，*ST济柴此前遭遇了严重的亏损，在原来的条件下发展空间也有限，把资产进行打包将有利于双方发展。

对于这种资本运作，桂浩明认为，“一些央企会通过资本运作把亏损企业做好，但很难成为趋势，在监管趋向严格的局面下，不是所有企业都能顺利地借壳。” 新京报记者 宓迪

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中石油拟置入金融业务资产

公司名称 股权

中油财务有限责任公司 28%

昆仑银行股份有限公司 77.10%

昆仑信托有限责任公司 82.18%

山东省国际信托股份有限公司 25%

昆仑金融租赁有限责任公司 60%

中石油专属财产保险股份有限公司 40%

昆仑保险经纪股份有限公司 51%

中意财产保险有限公司 51%

中意人寿保险有限公司 50%

中银国际证券有限责任公司 15.92%

银河基金管理有限公司 12.50%

中债信用增进投资股份有限公司 16.50%