若廊坊控股不放弃对廊坊发展的控制权，恒大凭持有的股份也会使双方最终坐下来谈判，也许之后会形成政府主导，企业运作的合作局面。若廊坊控股放弃控制权，恒大也会以极低的代价获得一个上市公司的壳。

万科股权争夺战高潮迭出之际，中国恒大集团与廊坊发展股份有限公司的股权拉锯又引发了市场和投资者的广泛关注。

自2016年4月11日以来，短短4个月，恒大就连续三次举牌，共耗资9.57亿元，持廊坊发展15%股份，并曾一度成为后者第一大股东。廊坊发展的股票也随之起舞，并被投资者称为“恒大概念股”。

廊坊发展究竟是一家什么样的公司？恒大究竟出于什么原因选择对其连续增持？这场股权争夺战的后续发展会怎样？对《投资者报》记者的采访，两家公司均未能正面回应。

股权狙击战

短短4个月，恒大已对廊坊发展连续三次举牌。

4月11日~12日，均价15.3元/股，合计2.91亿元，持股比例5%；

7月27日~29日，均价14.06元/股，合计2.67亿元，增持4.99%；

8月4日，均价20.98元/股，合计3.99亿元，增持5%。至此共耗资9.57亿元，持股15%，一度超过廊坊发展第一大股东廊坊控股，成为第一大股东。

但是，在恒大成为廊坊发展大股东的路上，后者控股股东廊坊控股一直甚为警惕，对恒大展开狙击。

自4月恒大对廊坊发展第一次举牌之后，廊坊发展就一度停牌试图重组。但因没有找到合适的重组资产且在短时间内无法实现，最终重组失败，因半年内不得再进行资产重组，后只能选择在二级市场增持股份的方式。7月18日，廊坊发展的控股股东廊坊控股表示，计划自公司股票复牌之日起6个月内择机增持公司股份，增持金额在5000万元~5亿元之间。

但此公告发布不过10天，恒大就再度举牌，共持股占10%。

而恒大第三次举牌并成为第一大股东之后，廊坊发展仿佛“如临大敌”，不仅申请十日特停，并在8月10日发布公告称，控股股东廊坊控股于8月5日、8月9日通过集中竞价交易分别增持公司股份约54万股、630万股，合计占公司总股本的1.8%，总金额约1.67亿元，以15.3%的持股比例再度成为廊坊发展第一大股东。

除增持公司股份之外，廊坊发展还将原本计划在8月3日召开的临时股东大会延至8月10日，并临时增加了11条议案。最终，提前偿还大股东借款和新任10名董事等11项议案获得通过。董事的增选为短期内重新改选增加了难度，即使有第三者成为第一大股东，廊坊控股也可以在一定时间内继续控制廊坊发展。

但是，最为关键的修改公司章程议案以2%的差距未获通过。

廊坊控股提出的修改公司章程议案曾被认为是为恒大设置的“防御工事”，其内容为：

第一，增设1名职工董事，职工董事从2名增加至3名，董事会成员从10名增加至11名；而职工董事名义上代表国资职工利益，实际代表大股东利益。

第二，修改董事会改选办法，每年只能改选职工董事外两名或三名董事。使得大规模改选董事会和监事会难度大幅增加；

第三，在廊坊发展设立党组织机构，使党组织在公司发挥政治核心作用，围绕企业经营开展工作。

廊坊控股本想通过这些章程的修改来进一步确保其未来在廊坊发展中的绝对话语权，但并未成功。

恒大在股东大会中也参与了投票，不过，对于外界密切关注的恒大未来是否会继续争取廊坊发展控制权，参与公司经营管理，恒大在8月10日也对上交所有关问题的问询做出回复，称“暂时不会对廊坊发展现状进行单方面改变，且暂时并没有取得廊坊发展控制权的明确计划”。

恒大在回复中表示，“在京津冀协同发展升级为国家战略的背景下，廊坊是京津冀地区重要的城市，而廊坊发展又是廊坊市重要的上市公司，所以恒大地产看好未来京津冀一体化战略前景，看好廊坊发展所具备的独特优势以及恒大地产入股后所可能形成的良好协同效应。”

不过，恒大虽暂没有取得廊坊发展控制权的明确计划，但称“在未来12个月内将继续增持廊坊发展，且增持金额不少于人民币5000万元。并随着增持计划实施，不排除获取实际控制权和参与管理的可能，也不排除改变董事会成员和监事会成员的可能。”

这又再度给这场股权争夺战留下了悬念。

但是，在针对关于是否对廊坊发展主营业务调整、是否进行资产重组和是否修改公司章程等问题，恒大全部给出否定答案，不会做出上述举动。

而廊坊发展于8月9日，申请紧急停牌，停牌申请很快获得批准，但随后，8月12日，廊坊发展复牌并继续涨停。

空心化的“实业公司”

这场胶着的股权争夺战的主角，之前“名不见经传”的廊坊发展究竟是一家怎样的公司？恒大为何盯上了它？

2011年6月份，廊坊控股受让北京卷石轩置业发展有限公司5005万股ST建通股份成为大股东，后者于当年更名为廊坊发展，主营业务变更为建材、钢材销售。但是随着钢材价格暴跌，廊坊发展就一直处于颓势，业绩连年亏损，业务逐渐空心化，董事长也在2013年之后的三年内连换四任，管理层动荡不安。

据廊坊发展2015年度报告显示，2013年至2015年该公司营业收入分别为5163万元、3968万元和1173万元，下滑明显。盈利状态也不稳定，2013年大幅亏损5062万元，2014年靠投资扭亏盈利3968万元，2015年又再度大幅亏损6415万元。全年负债1.79亿元，其中1.5亿元为向大股东廊坊控股委托贷款。

而在最新发布的2016年半年报中，廊坊发展在2016年前6个月虽营收1651万元，同比增长1093%，但净利润继续亏损1429万元，若下半年没有挽救措施加以扭转，将面临ST风险。

为何前半年营收与净利润相差这么大？廊坊发展对此解释称，净利润亏损是由于股票投资亏损及增加借款利息所致。

2015年，廊坊发展曾因投资证券和信托理财赚得盆满钵满。公司2015年营业收入为1173万元，在投资上的收益就达到了1102万元，当时廊坊发展持有的股票数量就高达70只。但是，今年上半年，随着股市的一系列震动，廊坊发展已在证券投资方面亏损713万元。

这也进一步证明了廊坊发展业务的空心化，变成了一家靠投资挣钱的“实业”公司。